游戏还没结束"：重估人民币 美国紧逼进一步升值 工商时报

据工商时报报道，中国忽然决定改变其政治上易受抨击的汇率制度，引发美元卖压，带动日圆及其他亚洲货币升值，甚至还拉抬了欧元。但分析师及汇市经理人对美元将笼罩在人民币小幅重估阴霾中多久，以及这是否足以使美元回吐今年来涨幅有不同的看法。交易员说，绝大部份要看中国打算在何时、如何及多大幅度让人民币进一步升值。

亚洲华尔街日报报道说，「游戏尚未结束，」摩根士丹利的全球汇率研究主管詹恩说。「我们继续参与这场猜测中国要如何的游戏。」

中国让人民币升值2.1％至8.11元兑1美元，并表示将使汇率交易波动幅度维持在0.3%之内，同时也将参考非特定的一篮子货币进行调节。分析师猜测这一篮子货币将广泛反映中国主要贸易夥伴及包括美元、欧元、日圆及其他亚洲国家的货币。

就在中国有所动作后不久，马来西亚当局宣布他们也将于今年放弃固定汇率制，改采所谓的管理浮动制，让马币汇率改钉未公开的一篮子货币调整。

亚洲各国央行一直想让他们的货币贬值以使他们的出口更具国际竞争力。但分析师指出，一旦中国让其货币升值，远东地区其他国家会比较放心地让他们的货币跟着人民币升值并保持对中国大陆的竞争力。

虽然汇市交易员长期以来一直预期中国在汇率政策上会有所动作，但此次宣布的条件与时间似乎让市场大吃一惊。有些投资人说人民币的升幅小到市场已开始等着进一步升值，这表示交易员将会推动其他亚洲货币升值。

虽然中国甫于26日否认人民币将进一步调整的消息，但亚洲华尔街日报引述美国财政部官员的谈话指出，在中国人民银行于21日宣布人民币兑美元升值后，美国财政部特使威廷顿旋即于周六出使北京，主要任务正是迫使人民币进一步升值。

美国财政部在人民币升值后于第一时间就开始动员，为人民币进一步调整猛敲边鼓。当中国于21日甫宣布人民币兑美元升值，威廷顿就在当周周末就赶赴北京，在如此敏感的时机出访中国，如同美国财政部官员所说，其任务只有一项：迫使人民币进一步升值。这也是威廷顿于5月下旬被美国财政部长史诺任命以来，第4次出使中国大陆，其最重要的使命就是要求大陆在短期内改革现行汇率制度，以免在秋季登上美国货币操纵国名单。

此外，根据美国财政部官员透露，威廷顿此行将告诉中方，外界仍期待汇率市场将进一步的放宽并非误判，惟有如此才能提供一个高品质的交易市场。史诺与联准会主席葛林史班在上周也不约而同表达他们对人民币进一步调升的高度预期，他们都认为，上周四的宣布只是第一步。

面对外界强烈的升值预期，中国人民银行特别于本周二发表声明指出，「人民币汇率初始升值2％」，并不是指人民币汇率第一步调整2％，事后还会有进一步调整，人民币汇率形成机制改革的「渐进性」，非指人民币汇率调整的「渐进性」。

不过，各投资银行分析师几乎全数认为人民币升值2％不过是先测试市场反应，人行对于人民币再度调升还有忍受空间。中国大陆的居民与企业家更是大买人民币，纷纷将手中美元换成人民币。

一名亚洲货币专家就强调，「不能跟着热钱走，有关人民币在短期还会走升的预期，很大一部分是投资银行为创造业务量而凭空捏造出来的。」

中国时报的报道说，人民币汇率调整后，市场一度预测中国央行将加快开放资本项目的步伐。但中国央行货币政策委员会委员、国家统计局长李德水指称，当局未来五年内不会让人民币完全自由兑换，原因是大陆金融体系还相对脆弱。

李德水在接受彭博社采访时称，全球对冲基金目前规模已经达到8千亿美元至1万亿美元，在目前中国的金融体系下，一旦人民币可自由兑换恐将遭到对冲基金的攻击而受到重挫，就像1997年亚洲金融危机时的韩元、泰铢遭到狙击一样。

李德水表示，中国至少未来5年内不会允许人民币全面自由兑换，相对脆弱的金融体系是导致这一结果的关键原因