周小川当总理也合格★

易宪容:周小川当总理也合格★
香港商报2005-5-23 13:47:54
周小川保卫人民币

●‘那是外国人说的，而且是个别人说的，也能当真？’‘那肯定是不行的。’––2005年5月13日在北京回应人民币5月18日升值的传闻。

●‘外部有压力，也不是坏事，说明改革应该走得快一些，各项工作应该抓得紧一些，否则这个矛盾有可能得到积累。’———2005年4月在博鳌论坛谈人民币汇率机制的改革。

●‘中国人向来不习惯作出某种时间表的承诺，但中国在改革中往往表现出极大的胆略和勇气。’––2004年10月在G7会议上接受记者访问时的表态。

●‘你不需要确切地追求登顶的最佳路加，最重要的是确保你每一步都是向上的，换言之即你正在改进。’––在香港金管局发表的学术演讲。

‘TO BE OR NOT TO BE？’用喃喃自语中的哈姆雷特来 类比此时的周小川，可能是再恰当不过了。虽然周自身并没有哈姆雷 特那样‘生存或毁灭’的考验，但 遭遇‘十面埋伏’的人民币汇率， 对于中国的国家利益来说，却确实 是一个哈姆雷特式的大问题。

美、欧、日官方的咄咄逼人、金 融大鳄的声东击西、国际热钱的汹 涌澎湃，正洪水猛兽般向周和他身 后的人民币步步进逼。所有这些，都是周的前任所从来没遇过的。

周注定要书写历史––为一个正 在崛起和复兴的经济大国、一个正 在走向世界、融入世界和影响世界 的世界大国，书写全新的央行行长历史。

2002年12月，甫一出任央行行 长，海外媒体就为他列出了首要工 作任务：如何应对外国政府提出的人民币升值要求。

次年2月，西方七国集团财政部 长会议上，日本财务大臣盐川正十 郎提案，要求效仿1985年《广场协议》，让人民币升值。

出任新职不足三个月的周小川， 随即公开回应了汇率问题。他表 示，人民币的汇率制度及汇率水平 大致上是合适的，中国毋须作出改变。不过他也说，放宽人民币汇率 波幅，适时可以研究，有关研究一 直在进行中。这一回答展现了周谨 言但又不失灵活的一面。

真正的战争还在后面。9月初， 美国财长斯诺访华，和周进行了一 小时的闭门会谈，并公开要求中国政府减少对汇率的干预，让人民币 升值，掀开向人民币施压的新一轮 浪潮。

一时间，逼迫人民币升值的呼声 不绝于耳。处于漩涡中心的周，无 论是在什么场合，始终面带笑容， 以平静而坚定的语调传递着同样的声音：人民币汇率改革问题应该循 序渐进，将保持人民币汇率在合 理、均衡水平上的基本稳定。

2004年10月，周首次受邀参加 G7会议。此次会议被视为‘鸿门 宴’，但周小川抛出一句略显强硬的话，‘中国没有在人民币汇率问 题上改变立场，改变立场是不可能 的！’

今年2月初，周再次参加G7会 议重申，目前并不是中国改革外汇 机制的适当时机。

因为这两次‘鸿门宴’，周被摩 根士丹利全球首席经济学家罗奇誉 为‘中国宏观领域首屈一指的思想 家’，理由便是‘在两次出席G7 会议时，他都始终坚持中国在货币 政策上的自主权’。

今年3月14日，温家宝总理有 关中国可能会‘出其不意’地出台 汇率改革措施的说法‘脱口而出’ 后，人民币何时升值，成为世界最 大的悬念之一。更多投机热钱涌入 中国，美国趁机施压，更有机构敦 促美国国会采取措施，逼迫中国汇 率至少大幅上调25%。

压力最终传递到周小川身上。在 4月份的博鳌亚洲论坛及刚刚结束 的财富论坛上，周的表态又融入了不少灵活性，留下诸多想像空间。 他承认，‘外部有压力，也不是坏 事，说明改革应该走得快一些，各 项工作应该抓得紧一些’。

一收一放间，周小川给中国适时 出台汇率改革措施留有了余地，亦 不经意中呼应了温总理的‘出奇不 意’论。

茅于轼:像格林斯潘了

周小川谙熟作战之道：有守有 攻。在保卫人民币汇率顶住外界压 力的同时，他亦主动出击，用灵活 的市场化手段积极参与宏观调控，争取更多的货币政策自主权；采取 稳步推进国有商业银行的改革、减 少外汇管制、改进和完善外汇市场 等举措，为完善汇率机制作好准 备，奠定基础。

天则经济研究所常务理事茅于 轼，对周领导下的央行充满信心。 他在接受本报访问时指出，央行 ‘正在朝独立的方向走去’，‘这与周的学者身份有关，他有很深的 货币银行学造诣，对宏观经济非常 了解，本人的经历也很丰富’。 茅说，在人民币汇率、加息等问 题上，大家没能从周那里得到想要 的信息，这令有些人颇为失望。 ‘周在很多地方的表述更为含糊， 真的有些像格林斯潘了’。

80年代初曾与周共事的茅于轼深 有感触地说：‘周小川头脑清楚， 冷静，非常出色。在那个时候，我就知道他一定可以成大器。’

胡祖六:有市场观和国际观

高盛亚洲董事总经理胡祖六接受 本报访问时认为，周小川领导下的 央行，理念相当不错，思路清晰， 专业化强，有市场观和国际观。不过，央行的体制性缺陷是周小川也 无法解决的，‘央行缺乏独立的货 币政策，最好不隶属国务院，行长 不属内阁机制。’

翻开周的履历，‘学而优则仕’ 痕迹赫然可见。1981年初，周小川 研究出一个关于经济中长期发展的模型，是内地用系统动力学和计量 经济学在计算机上建立较大规模经 济发展模型最早的一次尝试。同 年，周与合作者研究出一套研究中 国货币流通规律的模型，这在内地 亦是首创。

1986年，周小川成为国务院体改 方案领导小组成员，兼任中国经济 体制改革研究所副所长，由此正式踏入仕途。不过，周以官员身份进 入公众视野并被关注，2000年是关 键一年。这一年，他出任证监会主 席。

在其不到3年的任期内，出台了 一系列改革措施，包括变‘审批 制’为‘核准制’、引进国际会计准则、出台‘退市令’、对操纵股 价的违规行为进行严厉处罚等。银 河证券经济学家左小蕾说，周在证 监会的最大贡献，是为中国股市确 立了规则。但他也不得不将国有股减持计划束之高阁，抱憾离去。

赵晓:国际炒家遇高明对手

对周这段时期的表现，国务院国 资委研究中心宏观战略部部长赵晓 对本报记者这样评价：‘小川他在 证监会做了一半就走了，就像房子盖了一半一样。不过，地基已经打 好了，他为中国证券市场作的规划 是有道理的。’

告别证监会，‘保证每一步都向 上’的周在仕途上更上一层楼，出 任央行行长。赵晓毫不隐瞒自己对 周小川的欣赏和仰慕。他说：‘周是一位“愿听、听得懂，也会听” 的行长。周也相当有魄力，看准了 就做。至今为止，央行是最适合周 的地方，也是周最能淋漓尽致发挥 能力的地方。’

对周领导下的央行制定的货币政 策，赵晓总结了三个令人欣喜的进 步：迅速、准确、专业。他说： ‘此轮宏调是从央行的121文件最 先开始的，开出的药方也精确细 致，重视利用市场手段，配合多种 手段，整体感觉很到位，显示了较 上乘的调控水平。’

针对本报记者的提问，赵晓以 ‘巧妙高明’形容周领导下的人民 币保卫战。‘国际炒家踫到了一个 高明的对手！’赵说。

不过，赵也直言，人民币汇率对 央行是个非常大的考验，‘这个考 验比宏调、房地产问题更为严 峻’。

虽然有人称周是‘格林斯潘的好 学生’，不过，除了两者职责相 似、同样地谨慎外，中国央行行使 货币政策职能的独立性，远不能与美联储相比。站在人民币和中国经 济背后的周，与站在美元和美国经 济背后的格氏，在世界经济中的 ‘话语权’相去甚远。

赵晓直言，格氏的事不容易，而 周的事更不容易。‘如果周只满足 于做格林斯潘的学生，而没有自己 的判断和创新，那并不算成功’。

赵说，央行面临的最大问题是没 有被赋予相应的权力。他说：‘中 国央行没有独立的货币政策，这是 一个缺陷；但另方面，央行又在管一些权限以外的事情。这是转轨之 中周面临的尴尬。’

茅于轼表示，除了央行的独立性 和市场化是周没有解决的两个问题 外，周还面临一个大问题，那就是 人事问题。他直言，周有很多新策，但缺少足够得力的人执行，这 是他执行新政的一些掣肘。

易宪容:当总理也合格

社科院金融研究发展室主任易宪 容亦向本报记者指出，央行在制定 货币政策方面权力太小，欠缺独立 性。不过，周起用了一批专业化的人才，令货币政策趋于多元化。 易宪容认为，央行对大事把握得 很好。在汇率问题上，‘周的表态 恰如其分，意味深长’。

赵晓说，央行行长是至今为止周 小川最适合的职位，易宪容更大胆 地向本报记者表示：‘他当总理也 会表现很好！’

也许是英雄所见略同的关系吧， 茅于轼和赵晓不约而同给周小川的 行长生涯打出了90分的高分。

‘确保每一步都是向上的’–– 这句被‘断章取义’的话，是周迄 今为止被传播得最广泛的话。但这 一次在人民币汇率的保卫战中，周能确保国家利益向上吗？