晕！不要，这样会搞的偶很不好意思。


92年偶踏进恒指期货市场时，恒升指数是2000来点，当时根本不明白什么叫牛市，所以见恒指走高就一路做空，等最后看明白时，已经弹尽粮绝，因为一年多时间里，恒指从2000多点干到10000点，回调到8000点后又干到18000点，一、两年时间里，恒指涨了8倍，偶则因为无知交纳了巨额学费，因为偶当时根本就不懂什么叫真正的牛市，所以恒指从2000多点开始走牛市时偶们只会做空，也既沽空恒指，最终在恒指上亏损近7000万人民币（当然不是偶的钱，那年代偶是穷光蛋），但从恒指的市场走势，让偶明白了什么叫资本市场，什么叫真正的牛市。

在交纳完巨额学费后，偶开始研究世界各国和地区的证券市场历史走势，包括SP500指数，道琼斯指数等，终于，偶知道了台湾市场的加权指数85年起一度从636点上到4000多点，回调一下再上到8000多点，从8000多点回调一下，然后于1990年上到11983点，也既台湾加权指数从1985 年的636点开始启动，至1990 年2月28日摸下11983点的历史新高，涨幅达18倍，造就当时台湾市场股指大幅走高的原因之一就是台币大幅升值，在这一导火索带动下，QFII资金及世界各国的资金推动台湾股市步入一轮为期七年的大牛市。

那么国内市场从998点到现在的3600点，虽然指数上涨了2.6倍，那么目前的市场到底是顶？还是上涨途中的几个中继岛？诚然指数从998点起已经推高了2.6倍，这2.6倍的涨幅里确实有很大原因是股价上涨带来的，但这里面还有很大因素是一批超级航母级上市公司新近上市后带来的虚增市值！07年1、2、3月份垃圾股满天飞，给市场营造了一种国内股市已经步入胡乱恶炒的阶段，但这里面也有前几年国内股市价值被严重低估，这一大群体的股票于是用报复性反弹来迎对市场造成的，诚然很多垃圾股公司的基本面并没有得到真正改观，但现在没有改观不表明这些公司永远都会归属在垃圾群体里，因为实施完股权分置后，上市公司大股东已开始真正为经营好上市公司而努力，因为大股东如果不把上市公司做大做强，那么他们持有的巨量法人股将无法体现出真正的价值，这样未来几年后，大股东持有的法人股在可以上市流通后将面临窘境，为此很多公司的大股东开始着手准备将优质资产不断装入上市公司，因为他们开始明白，公司业绩差的话，他所持大量的大量法人股的市值很可能处于及其尴尬的数值上，如果把优质资产装入上市公司、把上市公司的业绩做大做高，这样其所持法人股的估值可以大幅提高，这就对几年后大股东法人股开始真正流通后，如果具备减持条件可以减持时为自己创造出非常好的基础；再有，这几年国内经济形式处于高速发展阶段，各行业经济效益明显回升，有关研究评论的结果表明：07、08年国内经济仍将持续保持高速增长，未来几年内上市公司的整体业绩继续有望保持30%的速度递增，这样上市公司的业绩持续增长，股市的价值中枢就有理由逐渐上移，如果用市盈率水平衡量市场，可能目前很多公司的股价若按05、06年的业绩情况看，股价呈现高估状态，但如果按照07、08年的业绩增长情况看，目前很多公司股价里泡沫成分其实并不大，而衡量市场是否到顶，其中最重要的衡量指标就是业绩，那么随着上市公司业绩的不断提高，市场的价值中枢不断上移，其实并不违背证券市场的运行规律，因此目前说国内股市3600点到顶其实理由并不充分，07、08年，上证指数见到5000点，2010年指数上到10000点都有望成为现实，只是指数上到5000，以及上到10000点，并不代表目前市场中的股票在目前3500点的基础上都有同样倍率的上涨幅度，因为指数到5000，甚至到10000点，主要推动因素如下：
1、不断高增长的上市公司不断股本规模扩大，市值不断提高所导致，促成指数不断走高；
2、市场不断扩容及众多新的巨型航母级大公司不断加盟市场所导致，促成指数不断走高；
3、人民币升值及百姓收入增加，投入资本市场的资金不断增加所导致，促成指数不断走高；
4、目前价值仍未被完全发掘的上市公司股价继续走牛多导致，促成指数不断走高；

而垃圾股，在未来的市场走势下会形成两极分化的局面，一些有真正资产重组题材的垃圾股很可能因为真正的资产置换促成脱胎换骨，尽而进入绩优股行列，而另外一部分垃圾股会因资产重组没确定性而出现大起大落反反复复走势，但终因这类公司流通市值小，对整个市场没大的影响。

随着期货指数的即将推出，随着机构投资者（以基金为主）的越来越多，市场的稳定性将越来越强，大盘在未来几年内跌回2000点的可能性是零，相反指数随着经济的不断繁荣呈现慢牛走逝逐渐摸5000点甚至10000点是主趋势。


最后偶想说的是：主导市场的主流板块是一、二线蓝筹股，正常情况下这些具有行业领头地位的企业会在发展运做过程中不断巩固自己的地位，并且这些企业不断发展壮大，股本规模也不断扩大，流通市值更是不断提高，而这些公司都是证券市场的主流板块，在指数中权重也较大，那么这些具备中坚力量的龙头企业不断发展壮大，那他们的市值绝对是逐渐提高，因此在未来的N年内，市场的整体趋势根本就不可能跌下来，相反指数不段上行是所有证券市场的主趋势，这从世界各国的证券市场的历史走势已经得到了绝对的验证。


如果您问我那为什么前些年，国内股市总是在低位区域大幅波动？原因我告诉您：
1、政策监管不利，管理层对证券市场的发展没有清晰的思路，不了解资本市场的发展规律，甚至也没有明白利用好股市的融资功能是如何之重要；
2、市场缺乏机构投资者，缺乏稳定市场的中坚力量，而以中小散户为主的市场必然出现大起大落的走势；
3、许多重量级、属于行业龙头地位、真正代表国民经济的大特型企业无缘证券市场，为此大中型企业持续稳定发展的态势无法在证券市场体现出来，甚至造成证券市场相关行业的上市公司根本无法代表整个行业真正的发展趋势和发展情况；
4、老百姓的投资心态及初期阶段机构投资者的投资理念不成熟，因为面对在一定程度上呈现畸形发展的市场势必出现非理性的投资操作思路；
5、整个市场处于初级阶段，市场的运做发展呈现摸石头过河的局面；


那么2007年甚至2008年市场走势有可能如何演绎？目前市场摸高的动能仍没衰竭，但指数突破4000点的难度及大，也既这段时间指数还有继续上摸的动能，但震荡会逐渐剧烈，震幅会逐渐加大，最终指数上摸无力后会有一个幅度稍微大的回调，但调整幅度有限，不排除指数回落到3000点，甚至会跌破3000点，比如下探到2800点甚至2500点，但市场大的跌幅不可能出现，因为经济发展形式不允许市场出现大跌，另外机构投资者在市场中已经牢牢把持住在指数中权重大的蓝筹股，而这些股票因为这几年仍处于持续的稳定发展阶段，业绩不断增大，投资价值及估值理念会不允许这类股票出现大的跌幅，那么市场能跌到哪里？因此，即使后期出现一波幅度稍微大的调整，但调整到位后，调整时间充分后，带给投资者的将是更猛，幅度更高的股指运行趋势，甚至90%可能带动指数站稳5000点。


捎带提一下，股指期货出来后会在一定程度上影响现货指数的涨跌，但股指期货无法改变市场的趋势，因为股指期货的升水及贴水是以股指现货为基础的，股指期货推出后，股市只是不可能再出现单边持续上行或单边持续下行的走势，但无法改变现货指数的总体运行趋势，因为是指数现货决定指数期货，而不是指数期货改变指数现货。



呵呵，我原先在职时做的就是私募，因为管理的资产规模越来越大，与公司政策及相关法规完全违背，因为做为一个在职员工在基层做私募基金是所有券商里都无法想象的，公司开始知道，也鼓励我，可没想到偶管理的资产范围从03年开始的一、两千万做到辞职前后的4个亿，并且公司开始发现对我已经失控了，于是开始专向整治我，当时给我两条路选择：一是把管理的4个亿资产交给公司理财部，然后偶可以在公司范围内任何部门里挑选偶喜欢的岗位（含自营部、理财部），另外一条路就是辞职，于是偶当场选择了辞职，从此出来专职做私募，并且为了进一步做大做强，偶和另外一个朋友的资金合并到一起。



目前我的资金投资方向是分成两部分，一部分资金独立做项目，另外一部分资金做投资组合。



虽然偶这管理的资产量不小，截止到上周五已经近10个亿，但偶在这行业里还不是最狠的，因为偶知道北京一家私募管理的资产已近60个亿。偶这边下一步要做的事情是通过信托公司发信托基金。



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关于大势的走向，创意说了一些，我再补充一点：
1、这轮上涨的最根本原因是流动性过剩，钱多得可以把整个市场再推高N倍，在这种情况下，每次大跌，都会被巨量的抄底资金给托起来，毛主席说过，人民群众是历史的主人，看来这次在股市也不例外，主流资金包括基金减仓后，发现根本就跌不下去，相反还得在更高位置才能接回来，现在大家都不敢轻易卖股票了。

而造成流动性过剩的根本原因，政府目前解决不了，政府能作的，除了宏观调控以外，就是给这些如洪水般的资金找到更多的出口，就是所谓的”泄洪”与”排洪”，包括扩大供给及扩大投资渠道如QDII等，最近阶段新股发行提速都是措施之一,但这些解决不了问题，这是一个最考验政府智慧的时候,就这问题,我也与人行等部门交流过,没有好的解决办法。

另一方面，流动性过剩是全球性的问题，中国又是重中之重，全球的资金都云集亚洲，其实包括越南，也是牛得不能再牛的牛市，涨幅是我们的N倍，越南政府最后被逼得没办法了，出一招限制外资流出，以调控股市上涨，但公布了一天就迫于各种压力而不得不中止。只要还面临着流动性过剩，股市就难以大跌。


2、牛市当然也会有调整，但将来的五一后的最近的调整破不了3000点，甚至都破不了上周四的最低点，下周一到周三，大盘还有涨一、两百点的机会，然后再因政府的宏观调控措施出台而回落，很快会返身再上，再创新高的。


在这轮牛市中，唯一能作的就是顺势而为，处于高速成长中的中国经济，上市公司平均PE高些也是可以理解的，不要与美国市场的平均PE去比较，我们应当高一些，但目前来说，是有一定高估，这点高估还在政府容忍的范围之内，成长的中国经济最终因业绩提升而能消除这些泡沫。中国人的时代为什么就不能有中国人的牛市呢。


3、关于有人提到中国股市是个零和或负和游戏，真是荒谬，不排除在后续股市下跌过程中，会有人赔钱，现在人赚的一部分利润是以后这些人赔的，但总体来说，中国股市的总体市值会越来越大的，这得益于中国经济的成长，现在人赚的大部分利润来自于中国经济的成长及上市公司业绩的提升，说负和的，只有中国经济在后续阶段出现严重衰退才会出现这样的局面，这是严重的错误。楼主提到这个，让人觉得幼稚得要死。

还好期指没出来，否则第一个被消灭的就是你这种与大势对着干的人。