三季度基金投资策略zz
发信站: 水木社区 (Tue Aug 21 23:41:58 2007), 站内

www.dsfunds.com

眼下几乎所有基金投资者的眼睛都注视着偏股型基金，所以对股市的策略判断必然是决定目前基金投资策略的基础。基于德胜的股市策略分析，我们首先概括性地指出三季度基金投资策略的要点，具体分析将在相关专题中详细展开。

一、仓位与类型配置

投资仓位上，我们在二季度建议投资者适当控制仓位，并在5.30的即时策略中建议稳健投资者降至半仓或以下。从三季度的策略判断来看，建议稳健型投资者提高投资比重至70％以上。积极投资者则无须变动，因为这部分投资者的特点是基本满仓。

基于对三季度股市下跌风险降低的判断，我们建议三季度仍然以偏股型基金为主要配置品种。并且，指数基金可重新进入类型配置。

建议积极投资者配置30％指数基金；持有70％的偏股型基金。

对于稳健型投资者，建议配置20％指数基金，30％配置混合型基金，50％偏股型基金。对于更保守的投资者，可以加入配置偏债混合型基金。

对于保守型投资者，建议配置30％配置混合型基金，50％偏债混合型基金，20％债券型基金。


二、基金风格配置与品种选择
对基金风格的判断基于我们对股市的策略判断。三季度基金品种配置上，可以重点关注以下类型的基金：

1、重点配置蓝筹型基金

我们把重点投资于蓝筹股，且持股风格较为稳定的基金称作蓝筹型基金。蓝筹型基金的特点是在市场的波动期相对风险较小，在蓝筹行情下表现较出色。我们认为三季度蓝筹股将是市场的主流板块，因此投资蓝筹基金既可规避风险，又能

但应该注意的是，重点投资蓝筹基金并不是为了获取显著超额回报，而是作为基金组合的基础部分，获取平均收益的保证。因为蓝筹这个概念较为宽泛，而基金的具体表现如何，和基金的行业配置、个股选择都有较大关系。

在本期策略专题中，我们列举了一些符合典型蓝筹型特点的基金，如下表所列。

基金代码 基金名称 基金类型 简评
450002 国海弹性 股票型 大盘蓝筹特色
260104 景顺内需增长 股票型 重仓银行股，有望超越平均收益
160607 鹏华价值 股票型 银行、金属、机械、地产配置均衡
040005 华安宏利 股票型 选股能力强，业绩增长确定性高
163801 中国精选 配置混合 一线蓝筹二线蓝筹分散配置
240008 华宝收益 偏股混合 持有二线蓝筹较多，部分持有中盘成长股
160505 博时主题 股票型 平衡配置型蓝筹，2季度减仓提升了业绩
163302 巨田资源 偏股混合 特色配置资源类蓝筹
360005 光大红利 股票型 重仓银行、地产、金属，动态估值优势明显
200007 长城回报 配置混合 重仓银行、钢铁，动态估值优势明显


2、风格灵活的选股型基金

我们认为，市场的风格多元化使部分投资理念灵活的基金在三季度重新焕发活力。这部分基金里面有可能在三季度乃至下半年表现突出，并显著超过平均水平。因此，选股型基金是三季度基金配置的另一重点，这里面，判断基金的选股能力十分重要，我们在后面的主题研究中将详细分析。

同样，我们列出十只可供参考的选股型基金。

十只选股型基金：

基金代码 基金名称 基金类型
270002 广发稳健 偏股混合
162703 广发小盘 股票型
580001 嘉禾精选 偏股混合
360006 光大增长 股票型
290004 泰信优质 股票型
000011 华夏精选 偏股混合
002001 华夏回报 配置混合
519008 添富优势 偏股混合
340006 兴业全球 股票型
161601 新蓝筹 偏股混合

3、继续持有封闭式基金

封闭式基金作为一个相对独立的投资品种，仍然具有较大的投资价值。根本的原因在于可以获取基金本身净值增长和折价因素带来的市场收益这双重收益。此外，分红效应、股指期货预期等利好因素并未发生改变。因此我们继续维持年初以来的策略观点，把封闭式基金作为重要的配置性品种投资。

4、指数基金

指数基金的品种选择变化不大，我们仍然重点关注长城久泰中标300、嘉实/大成沪深300、华安MSCI中国A股、深100ETF。另外偏好投资蓝筹股的投资者还可关注上证50ETF。

三、如何使用策略分析

我们提醒投资者，我们在《季度基金投资指南》中列举的基金并不代表具体的投资建议。具体的投资决策，不仅与投资者个人情况相关，而且与相关基金在投资时的具体情况相关，投资者应谨慎做出决策。虽然如此，我们相信策略判断和分析逻辑将为投资者提供有益的投资决策参考。

鉴于基金投资不像股票投资可以在最大程度上优化组合，对多数基金投资者来说，没有必要一一对照我们列举的基金对自己的基金组合进行大幅调整。这在本期投资指南最后的两个专题中有具体分析。但是投资者应该分析自己的基金组合，是否基本符合策略思路。一个简单的建议是，如果某只基金5.30之前和5.30之后的表现都处于末游，那么可以更换为我们建议关注的基金品种。