本周基金市场在股市的带动下继续稳步上涨。周五上证基金指数收于
4556.77 点,全周上涨 2.90%；深圳基金指数收于 4485.17,全周上涨 2.91%；
同期上证指数再创新高大涨 6.32%,沪深 300 指数也再创新高上涨 2.80%。
本周市场整体呈现出一个放量上涨的态势,同时在周五大幅跳水的情况
下,尾盘仍能大幅回升,可见市场承接力量较强,但短期需注意调整风险。
目前,我们认为封闭式基金的投资价值日益凸显。一方面基金折价已经处
于高位,基金投资者相对不断创新高的股市更加谨慎,使得基金折价不断
攀升,投资基金相比投资股票有更高的安全边际。另外由于对股指期货的
预期而出现的抢筹行情使得大盘股上涨较多,同时股指也大幅虚涨,而基
金持有优质股票在本次上涨中也显现优势,净值上涨动力较强；另一方面
今年的牛市行情使得基金净收益非常高,可能远超预期,而封闭式基金年
中的分红相比全年的净收益所占比例极小,后期分红额度将可能创历史纪
录,封闭式基金的大比例分红将会重新激发投资者热情。从基金的业绩及
折价率进行考虑,我们建议投资者者关注以下基金：基金裕阳、兴华、裕
隆、泰和、开元。
本周指数型基金净值在股市上涨带动有较大幅度的上涨,平均上涨 2.96%,
而各指数之间的表现差异较大。其中由于权重股的大幅拉升,使得跟踪上
证 50 指数的华夏上证 50ETF 和易方达 50 指数净值分别大涨 5.92%、5.28%。
而由于权重股造成的资金分流,使得中小板 ETF 表现落后。由于钢铁股继
续回调,红利指数表现一般,建议在回调过程中积极关注。另外,近期大
盘股回归速度加快,同时对股指期货的推出预期加强,上证指数系列将受
益,建议积极关注 50 指数、180 指数以及沪深 300 指数。
本周主动偏股型基金与平衡型基金表现基本一致,平均上涨 2.24%,但略
落后于沪深 300 指数及基金核心资产股的表现。从单只基金看,本周基金
业绩分化仍比较明显,重仓金融保险及行业龙头等大盘股的基金表现优
异,博时基金公司旗下基金涨幅居前,而追逐小盘股的基金表现落后。其
中博时精选上涨 5.12%,富国天瑞强势地区则下跌近 4%。近期市场热点更
换频繁,投资者应挑选优质基金长期持有,忽略短期的波动。对后期市场
我们更看好大盘蓝筹股,因此建议重点关注持有较多大盘蓝筹股的基金,
对于一些小基金关注其风险。

1 封闭式基金
封闭式基金市场表现：国庆休市一周后,本周基金市场在股市的带动下继续
稳步上涨。周五上证基金指数收于 4556.77 点,全周上涨 2.90%；深圳基金指数
收于 4485.17,全周上涨 2.91%；同期上证指数再创新高大涨 6.32%,沪深 300
指数也再创新高上涨 2.80%。本周市场整体呈现出一个放量上涨的态势,同时在
周五大幅跳水的情况下,尾盘仍能大幅回升,可见市场承接力量较强,但短期需
注意调整风险。
本周封闭式基金表现与沪深 300 指数接近,基本体现了基金净值的上涨。从
整体上看,小盘基金领涨,平均上涨 4.86%,中大盘基金分别平均上涨 3.95%、
2.80%。从单只基金上看,涨幅居前的多为折价率较大的小盘基金,如基金同德、
基金金盛、基金鸿飞分别上涨 10%、8.51%、7.54%。而领跌的两只基金均为创新
型基金,大成优选、瑞福进取分别下跌 2.8%、2.42%。这主要是由于本周指数的
大幅上涨使得投资者对后期市场走势的担忧加大,而这两只创新型基金的折价率
相比其他大盘基金仍显较低,安全边际不足,因此下跌较大。
封闭式基金净值表现：本周基金净值表现优异,平均上涨 2.89%,创新型基
金表现尤为突出,平均上涨 4.52%,其中大成优选上涨 5.02%,瑞福进取净值上涨
4.01%,这主要还是和两只基金的较高仓位,以及建仓初期以选择投资热点有关。
大、中、小盘基金的净值则分别平均上涨 2.89%、2.77%、1.86%。
封闭式基金折价率:封闭式基金折价率小幅缩小,加权平均折价率为 30.43%
（扣除两只创新型封基）,较上周减少 0.11%,本周小盘基金折价减少较多,但
仍高达 14.16%,而创新型封基的折价率则大幅扩大,现已达到 12%。由于基金投
资者一贯谨慎使得基市并未随股市大幅上涨,而股指的大幅上涨也主要是由于权
重股的上涨引起的,基金重仓股仅仅小幅上涨,因此本周折价率变动较小。
封闭式基金投资机会：目前,我们认为封闭式基金的投资价值日益凸显。一
方面基金折价已经处于高位,基金投资者相对不断创新高的股市更加谨慎,投资
基金相比投资股票更加安全边际。另外由于对股指期货的预期而出现的抢筹行情
使得大盘股上涨较多,同时股指也大幅虚涨,大多数未涨的股票可能面临补涨的
行情,使得基金的净值仍有望继续上涨；另一方面今年的牛市行情使得基金净收
益非常高,可能远超预期,而封闭式基金年中的分红相比全年的净收益所占比例
极小,后期分红额度将可能创历史纪录,封闭式基金的大比例分红将会重新激发
投资者热情。从基金的业绩及折价率进行考虑,我们建议投资者者关注以下基金：
基金裕阳、兴华、裕隆、泰和、开元。