【发改委否认今年经济将发生滞胀】

近日相关媒体引用国家信息中心专家委员会委员高辉清“下半年通胀压力巨大，预计CPI涨幅在7%左右”的观点，作为“物价步入快速上行期，近期一轮快速上涨的开始”的论据。国家发改委有关部门负责人6月4日称，上述观点是不对的。中国今年CPI涨幅控制在3%左右的目标是有基础的，经济不会出现所谓的“滞胀”。
　　该负责人称，据测算，去年涨价对今年下半年翘尾的影响约为1.3个百分点，如要达到7%左右的涨幅，新涨价因素应达到5.7个百分点，某些月份的同比涨幅将接近或超过10%。而物价形势十分严峻的2007年、2008年，新涨价因素也不过3.1和2.5个百分点。
　　他认为，在目前的宏观环境下，中国刚刚走出国际金融危机的阴影，经济复苏向好的势头进一步巩固，绝大部分商品供大于求。与2007年、2008年相比，不存在作为主要食品的猪肉供应大幅下降，或者类似雨雪冰冻和汶川地震那样严重的自然灾害，要实现两倍于2007年、2008年的物价增长，实际上是不可能的。
　　另外，有关媒体还引用了德意志银行某经济学家“中国GDP走势未来会下降3%，但同时物价依然会继续快速上涨，这样的一个倒挂会让人感觉起来像是滞胀”的观点；以及申银万国某宏观分析师“如果经济减速、通胀加速即为滞胀的话，我们早在去年年底就已经预期到今年将是滞胀局面”等观点。这位负责人说，这些观点也是不准确的。
　　这位负责人表示，根据国家统计局发布的宏观经济数据，今年第一季度中国国内生产总值同比增长11.9%，居民消费价格累计上升2.2%，呈现出经济高速增长，而物价涨幅相对温和的局面。从全年来看，由于去年下半年基数较高，中国GDP增速可能会有所回落，即使比目前水平降低3个百分点，GDP增速仍有8.9%，这在全世界范围内也是很高的速度，不能称之为“经济停滞”。
　　这位负责人说，从物价走势看，尽管今年个别月份CPI可能突破3%，但受社会总供求基本平衡，货币信贷投放较上年回落，重要商品库存充裕等因素影响，“只要我们严格落实中央各项政策，不断加强和改进宏观调控，实现全年CPI涨幅3%左右的目标是有基础的”。因此，今年中国将呈现经济平稳较快增长，物价温和上升的格局，不会出现所谓的“滞胀”。。

点评：中国的通胀问题早已不光是自己的问题，05年以来，中国CPI与美国CPI的相关系数高达65%。中国经济呈现出“两头在外”特征，决定了闭门考察国内因素，仅仅盯住猪肉价格，是看不清国内通胀走势的。

预论中国通胀，首先需要考虑美国通胀。

谈及通胀，无非是那么几种推动力：成本上升算一个，总供求失衡算一个，货币泛滥算一个。成本是否上升要看大宗商品价格，货币泛滥的因素一看货币流通速度、二看基础货币，供求关系没有悬念，依旧是供过于求，三者综合看来，当前通胀最大的威胁在于货币流通速度快速上升，但持续监控的数据显示，流通速度缓慢上升，流动性泛滥的可能依然存在，但并不是眼前。综合一下，全球通胀的压力，相比于年初是下降的。

既然这样，只要下半年大宗商品不出现大幅持续上涨，只要美元流动性快速持续泛滥的一幕不出现，中国CPI水平就应该高不到哪里去。07/08年那种动辄7/8%的高通胀，是不可想象的。那时候全球美元泛滥+大宗屡创新高+全球经济过热（总需求大于总供给），两者基本不具备相提并论的条件。2009年注入到市场的天量流动性，继续面临信贷投放、货币流通速度的双重压力，洪水猛兽依旧在笼子里。

在可见的未来里，中国没有滞涨，只有通缩和通胀。经济正增长的局面，应该可以持续。