中 国 首 席 财 经
【时事聚焦】以下专供公司主要负责人参阅(2004/11/16)
中央经济工作会议或延迟 要等待进一步数据
【博览财经12日分析】此前有消息传出，中央经济工作会议最早将于11月中旬举行，但诸多迹象显示，今年的中央经济工作会议很有可能延迟到12月中旬召开。博览分析员认为，从目前的经济形式来说，中央制定明年的经济政策，需要等待进一步的数据。
（具体分析及素材，见12日客户端。）（WXB）
【拂晓争峰】
经济陷入“滞胀”的可能正在迅速加大
【博览财经12日报告】“滞胀”是一种通涨上升，而经济增长停滞或下降的现象，被称为“经济癌症”。博览分析员早在8月份国际油价高涨的时候，就对此发出过警告。综合分析10月份的现有数据，我们再次郑重警告政府和投资者：中国经济陷入“滞胀”陷阱的苗头，正表现的越来越明显。
一方面，生产者价格指数（PPI）达到7年来的最大升幅，10月份PPI同比上涨8.4%；另一方面，货币供应量达到最近3年来的最低点，10月份同比增长仅为13.5％；信贷增幅也至少是今年以来的最低，10月份同比增长仅为13.3％。
最为CPI的先导指标，PPI的快速扩张，必将给未来CPI增加巨大压力。随着九月份和十月份高油价影响的逐渐体现，四季度的物价水平是否会如政府所预期的那样下降，博览分析员持强烈的保留态度。
如果上游成本上涨能显著传导到CPI，博览分析员认为，年底之前，央行很可能会启动第二轮加息。
如果上游成本不能顺利传导到终端，那么中间生产商将面临极大的财务压力，由于上游产业的价格上涨时间，已经超过半年，企业此前的低成本库存已经消耗殆尽，成本不能传导的结果，将是一批企业的倒下，对明年的就业和经济增长，将产生很大的负面影响。
其二，从8月份到目前为止，货币供应和信贷增速，连续三个月在14％以下的低位运行，这必将影响明年一季度的经济增长。
从4月份到10月份的数据来看，M2增速从19.1％跌到13.5％，信贷增速从20.4％跌到13.3％，应该说金融指标确立了很强的下降趋势。博览分析员担心，宏观调控的惯性，很可能导致信贷难以在短时间内重新启动。
10月份的数据表明，与9月份相比，短期贷款和票据融资，不仅没有增加，绝对量反而下降了：10月短期贷款比上月下降232亿元，同比多下降654亿元；票据融资下降309亿元。
如果信贷不能及时启动，明年GDP就有迅速回落的可能。这一点，我们可以比较一下，今年下半年以来的工业增加值与货币供应量的关系：从7月份货币供应和信贷双双降到16％以下的区间后，7月份以来的工业增加值一直处于16％以下的区间运行，9月份的货币供应稍稍反弹0.3个百分点，于是工业增加值联动反弹0.2个百分点，从这一点来看，货币供应和信贷，与工业增长的关联度是相当高的。信贷过紧的直接后果就是经济的持续下降。
应该说，管理层已经意识到了潜在的危险，我们注意到，最近，银监会主席刘明康，央行副行长苏宁，曾先后下基层调研，强调宏调已经取得明显成效，之前制定的信贷指标应该适度调整。
但是，在惯有的行政威慑心理下，银行会不会因把握不住“有保有压”的对象，而继续惜贷，进而影响明年的经济增长，值得关注。
另一方面，如果政府放松信贷的力度过大，重新触动目前仍处在相对高位的投资活力，又可能反过来影响物价的进一步上升。物价、投资难两全，“顾头难顾腚”，这正是“滞胀”的可怕之处。
60年代末到80年代初，美国用了15年的时间，历经四任总统，才走出“滞胀”怪圈。可见“滞胀”的危害之深。
而到目前为止，国内对滞胀还并没有引起足够的重视。除了发改委研究院副院长陈东淇，两次公开发出“滞胀”警告外，国内的学术机构和政府还没有公开对此发出过警示。漠视的后果比“滞胀”本身更可怕！（WXB）TOP↑
警惕宏观调控手段出现“断层”危及明年经济
【博览财经12日报告】从银监会和央行高层“鼓吹”信贷放松来看，加息后，宏观政策有了明显的转型：行政手段逐渐放松，经济手段比重逐渐加重。但是，博览分析员发现，作为政策最终执行者、政策传导核心的银行，并没能跟上政策转轨的步伐。这就使得宏观调控手段实质上出现了断层。
（具体分析见12日客户端。）（WXB）
【博览视点】
PPI涨幅创7年新高 物价或再度恶化
【博览财经12日报告】统计局最新数据显示，10月份，工业品出厂价格（PPI）总水平同比上涨8.4%，为最近7年来的最大增长。作为CPI的先导指数，PPI的持续大涨，意味着未来国内物价形势将继续恶化。
总体来说，PPI的走势，呈继续恶化趋势。10月份，受能源、金属及化工产品等主要生产资料价格持续上涨影响，PPI同比上涨8.4%，涨幅比7月份提高0.5个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比9月减少0.3个百分点。
博览分析员注意到，2在描述10月份物价数据时，统计局的措词非常扎眼，彰显出管理层对当前物价形势的担忧程度。
“原油及成品油价格涨势坚挺”。原油出厂价格同比上涨41.4%，涨幅比9月份增加9.6个百分点。成品油中的汽油、煤油和柴油分别上涨21.6%、24.9%和27.9%。
“煤炭价格涨势有所加快”。煤炭出厂价格上涨22.3%。其中，原煤出厂价格上涨22.2%，涨幅均比9月份增加1.8个百分点。
“钢材价格环比上涨”。黑色金属产品价格同比上涨17.5%，月环比上涨1.4%。其中，普通小型钢材上涨1.9%，线材上涨0.3%，中厚钢板上涨1.2%。
“有色金属价格涨幅有所扩大”。有色金属冶炼及压延加工业出厂价格上涨22.9%，涨幅比9月份扩大2.6个百分点。其中，主要金属产品价格涨幅在11.9%～42.5%之间，涨幅比9月份均有所扩大。
“九大类购进产品价格均上涨”。农副产品类、化工原料类、燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类价格都有较大幅上涨。
目前，原油价格的上涨，已传导至下游产业。10月份，原油出厂价上涨影响PPI上涨1.4个百分点；聚苯乙烯上涨42.7%，顺丁橡胶上涨20.7%；化肥中的尿素价格上涨22.3%，硝酸铵上涨20.9%等。涨幅比均9月增加。
PPI是CPI的先导指标。据相关研究，PPI与CPI之间的滞后期，大约为两个月左右，其后，对CPI的影响将越来越大，并在半年左右，达到峰值。换言之，PPI创7年新高的涨幅，在未来半年内，将给CPI造成强大的压力。
事实上，10月PPI的上涨，延续了今年来的趋势。6、7、8、9、10月，PPI分别上涨6.4%、6.4%、6.8%、7.9%、8.4％。很明显，PPI走势正在加速恶化。而据相关消息，明年煤、电、油等能源价格上涨压力依然很大。
因此，中短期内，国内物价形势很可能继续恶化。这个趋势意味着，央行持续加息的步伐难以停止。（FQ）TOP↑
【最新数据】
M2和信贷增速双双走入最低通道
【博览财经报道】央行日前公布的金融运行数据显示，10月份，M2和信贷增速双双走入今年以来的最低通道。其中，M2达到近三年来的最低点。另一个值得注意的变化是，存款结束连续9个月的下降趋势，出现今年以来的首次同比多增。
10月末广义货币M2同比增长13.5 %，增幅比上月末低0.4个百分点；狭义货币M1余额为9.08万亿元，同比增长12.6%，增幅比上月末低1.1个百分点。造成10月货币供应量增幅下降的主要原因一是财政存款多增较多，二是企业存款下降。
贷款增速：10月末，全部金融机构各项贷款同比增长13.3%，比上月末低0.4个百分点。其中，人民币贷款同比增长13.3%，增幅比上月回落0.3个百分点，比上年同期回落10个百分点。
10月当月，新增人民币贷款256亿元，同比少增331亿元。其中，10月短期贷款比上月下降232亿元，同比多下降654亿元；票据融资下降309亿元，同比少下降224亿元；新增中长期贷款839亿元，比去年同期水平多2亿元。
10月份新增人民币储蓄存款542亿元，是近9个月以来的首次同比多增。
10月当月人民币各项存款新增1453亿元，同比多增加254亿元。其中，企业存款下降307亿元，同比多下降398亿元，主要原因是新增贷款增加较少导致派生存款减少；受企业效益持续好转的影响，财政存款同比多增较多；人民币储蓄存款增加542亿元，同比多增49亿元，新增储蓄存款同比多增是今年2月份以来的第一次。（WXB）TOP↑
结构矛盾已成周小川的最大考验
【博览12日分析】当前一系列数据显示，中国宏观经济形势更加复杂，滞胀风险加大，经济冷热并存，结构性矛盾突出，中国决策层再次站在了不得不作出抉择的火山口。
根据统计局数据，10月份，工业生产完成增加值同比增长15.7%，增速比上月回落了0.4个百分点。再次接近今年来的最低点。由于工业产值占GDP的50％左右，工业生产增加值下滑，经济增长必将随之减速。
更应该警惕的是，工业生产增速的变动，反映出当前非常严重的经济结构性问题。数据显示，15.7％的工业生产增长，很大部分贡献来源于能源、原材料产品等相关产业。其中，电力、煤炭、钢铁以及与能源设备行业的工业增加值，基本都在20％以上的增长区间。
而其它大部分产业，仍在趋冷的区间运行。需要特别注意的是，国民经济支柱之一的汽车行业，生产出现滑坡，轿车产量同比下降14.2%。另外，房地产行业下滑也可期。其它行业普遍存在供大于求、生产放缓的情况。
上述结构性矛盾表明，经济中冷热因素并存，结构性矛盾非常突出。一旦经济下滑形成惯性，很可能出现经济增长大幅下落的风险。
因而，中央制定的任何宏观政策，包括加息、调整货币供应及信贷，都不得不考虑经济大幅滑落的风险。近期，已有中央官员暗示，目前9%的经济增长率不应被视为过快。折射出中央保护本轮经济增长周期，担心经济大幅下滑的考虑。
然而，当前物价形势的恶化，则要求在加息上更进一步，同时货币供应及信贷也不能太松太多，以免加剧投资，导致物价又一轮上涨。
显然，决策层必须找到一个政策的平衡点，以稳定物价并防止经济下滑。简言之，就是要找到一个治愈滞胀的良方，尽管这非常困难。否则，中国经济难以避免滑向严重通货膨胀与硬着陆两个极端。（FQ）TOP↑
十月原油进口量年内最低
【博览财经消息】据行业消息人士日前表示，今年前十个月，中国原油进口量较上年同期增长34.3％，至9959万吨（平均每日240万桶）。
十月原油进口量为928万吨（平均每日225万桶），为年内最低，但较上年同期增长34％。
国际能源署（IEA）日前公布，中国九月原油及油品每日进口量增加46万桶，总计达到299.4万桶，此前在八月曾降至低点。
该机构对中国需求增长的预期维持不变，2004年仍为14.7％，2005年为5.6％。但该机构表示，短期内需求前景似乎将在很大程度上取决于政策措施。(LQ) TOP↑
【要闻报道】
马凯暗示将调整经济政策
【博览财经消息】国家发改委主任马凯日前表示，中央政府的宏观调控政策不会阻碍经济的快速发展。这一信号表明，中国政府对自今年4月以来的宏观调控所导致的错位表现出担忧。
马凯的发言得到了政府一位高级政策顾问的强化。这位政策顾问表示，中国目前9%的经济增长率不应被视为过快。
据决策层高级政策顾问透露，中国正在通过强调自由市场杠杆、更少依靠行政命令，来调整其宏观经济调控政策。
决策层目前认为，中国的问题不在它的经济增长率，而是在于经济增长的结构出现了不平衡，房地产、钢铁、铝业、水泥和其它固定资产投资领域投资过大，从而导致了这种不平衡。
据透露，上月的升息行动正在产生积极效果，而且如果经济中继续出现通胀上扬的势头，可能会再次升息。但他表示，当前高于9%的国内生产总值增长率应被视为一个成就，而不是问题。（FQ）TOP↑
高层首次对资产泡沫发出明确警示
【博览财经消息】日前副行长、国家外汇管理局局长郭树清表示，要警惕经济活动中出现的通货膨胀和资产泡沫现象。据博览分析员了解，这是在吴敬琏提出资产泡沫后，中央高层首次公开正式承认中国存在资产泡沫。表明国外投机资本对中国经济的威胁，正在进一步增大。
近来，随着中国央行加息，人民币升值压力增大，国外投机资本涌入国内的速度加快，增加了通货膨胀的压力，也堆积了大量的资产泡沫。
郭树清指出，中国经济不会出现硬着陆的情况，GDP增速将保持在较高的水平，不过应该高度警惕通货膨胀及资产泡沫对中国经济的潜在威胁。（FQ）TOP↑
世行：中国宣布投资过热结束还为时过早
【博览财经消息】世界银行驻中国首席经济学家郝福满日前表示：“经济降温的政策措施已初显成效，但宣布‘过热’的投资高涨已结束还为时过早”。
他指出，过度投资的潜在动力并未改变。世界银行认为：“除了实际利率过低之外，制度不健全引起的激励扭曲是过度投资背后的主要因素。”
郝福满说：“最近提高利率尽管幅度不大但令人鼓舞，因为这证明政府是愿意在必要时动用这种手段的，也是表明进一步走向市场化的宏观经济管理的一个信号”。 （WXB）TOP↑
发改委钢铁新政将减少对钢铁产业的依赖
【博览财经消息】据发改委介绍，中国正在制订新的钢铁产业政策，通过设置市场准入门槛，规定新的技术装备要求，引进循环经济的思想，推动中国钢铁产业向集约型工业转变。
发改委工业司司长刘铁男指出，钢铁工业作为国民经济支柱产业，其地位不会削弱。但随着产业结构的调整，社会的进步，国民经济发展水平的提高，中国对于重化工业，特别是对钢铁工业的依赖程度不能再增加了。钢铁工业是一个高能耗、高投入、高污染的行业，如果不调整产业和产品档次结构，就无法打造资源节约型的发展模式，实现可持续发展。刘铁男说，中国钢铁行业年产量世界第一，但是相当多的高端产品却不能生产，如发电专用设备、大口径管线。中国的钢铁工业现在面临由大到强的转变。
今后，国家发改委将对企业装备、投资管理等方面作了硬性规定或引导性要求，以促使钢铁工业加快产业和产品结构调整，走上良性发展轨道。(LQ) TOP↑
前10月贸易调查50起 中国贸易环境恶化加剧
【博览财经消息】据商务部统计数据，今年首10个月， 15个国家和地区对中国发起反倾销、反补贴、保障措施和特保(简称“两反两保”)调查50起， 涉案金额共11.5亿美元， 中国仍是全球遭受国外贸易调查最多的国家。
数据显示， 欧盟、美国首10月对中国反倾销的涉案金额合计约9亿美元， 占全部反倾销涉案金额的84.5%。
截至10月底， 全球34个国家和地区对中国出口产品共发起669起“两反两保”调查， 涉案金额已超过190亿美元。其中， 反倾销596起， 反补贴3起， 保障措施59起， 特保调查11起。
一些发展中大国也对中国发起贸易救济措施调查。其中土耳其对中国发起12起， 案件数量居发展中国家首位， 涉案金额1.13亿美元。印度、印尼、巴西、哥伦比亚、韩国、南非、阿根廷、秘鲁、墨西哥也经常对中国发起贸易调查。
商务部有关人士表示， 今后一个时期， 中国仍将处于贸易摩擦多发期， 贸易摩擦的诱因也将由单纯的商品转向政策、体制层面， 贸易摩擦也将由双边转向多边。（LQ）TOP↑
20％人拥有约65％本币存款和90％外币存款
【博览财经报道】据统计，中国“中产阶层”人数已达到八千万以上，他们大部分分布在中国东南沿海等经济发达地区。未来十年将跳跃式扩大。
与此同时，中国的社会分层开始多元化，受过良好教育并且拥有一定财富的阶层迅速扩大。而大学就是“中产阶层”和“中产思想”的“孵化器”。
7月末，中国社会科学院推出了一份研究报告《当代中国社会流动》。报告指出，未来八至十年，中国社会中间阶层将有一个跳跃式扩大，中小私营企业主、乡镇企业家、外资及高新技术人才将发展成为中国的中产阶层。
然而就中国中间阶层的发展现状来看，无论是人群数量还是其掌握的社会资源，他们还难以彻底改变中国目前“哑铃型”的二元社会体制，贫富分化仍然相当严重。根据2002年6月国家统计局的统计，20％的存款大户拥有人民币和外币存款的64.8％和89.1％，而20％存款最少的户，只占人民币和外币存款的1.2％和0.2％。
东北大学社会学专家包德功说，这是「先富」无法避免的结果，贫富悬殊一直是困扰人类发展的共同难题。“中产不在哑铃任何一边，它是中间那根棍，这根棍愈细，就警告这个社会动荡的因素愈发强烈。这就很需要采取一定办法让社会向‘橄榄型’过渡。” （WXB）TOP↑
【央行专题】
央行调高外币存款准备金意在“夺权”？
【博览财经报道】日前，央行宣布明年1月15日起将金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%，这一规定出台理顺了外汇存款准备金的管理体系，明确了由央行负责确定和调整外汇存款准备金率。
由于“借美元，还人民币”的投机压力不减，不排除央行今后再度对外汇存款准备金率进行微调的可能。
此外，尽管从直观数据看，此举直接冻结资金约16亿美元，对缓解外汇占款压力的作用并不大，但是，规定出台意味着政府对控制外资流入的手段趋于多样化。
截至9月底，银行外汇存款总额为1559.03亿美元。如果按下半年外汇存款增长速度简单推算，则至年底外汇存款可能达到1581亿美元。同时，若暂时忽略外资银行存款所占的比重，将外汇存款准备金率统一视为上调1%，则直接冻结15.81亿美元。可见，存款准备金率调整对市场资金面不会造成重大影响。（WXB）TOP↑
吴晓灵要求：商业银行设立基金公司要快马加鞭
【博览财经报道】央行副行长吴晓灵日前表示，推动商业银行设立基金公司，符合“国九条”精神，人民银行将积极协调配合有关部门，加紧工作。另据银监会政策法规部主任张元透露，有关管理办法最快在今年内将推出，在此之后，商业银行的正式申报工作就将展开。
吴晓灵认为，商业银行设立基金公司，既可以选择由目前已与商业银行有股权关系的机构投资设立基金公司的间接模式，也可选择直接发起设立模式，两种模式都应同时进行探索。但她也强调，在直接模式下，有必要制定试点管理办法，在商业银行的基金业务和银行业务之间构筑“防火墙”，力求做到风险隔离。
吴晓灵还表示，商业银行设立的基金公司可以发起各种专门类型的基金，包括货币市场基金、各类债券型基金、股权投资基金。同时，几种类型的基金还可以适度交叉。但当前阶段主要应侧重于债券型基金，投资次级债券、金融债、资产支持债券以及企业债等固定收益证券，以免给当前基金业发展格局带来大的冲击。（WXB）TOP↑
【财经纵横】
中纪委和中组部随时盯着各大银行
【博览财经报道】近日，中央纪委、中组部巡视组进驻农行，巡视组长刘仲藜指出，将对重点银行开展巡视。此前，金融巡视组已先后对中国农业发展银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行进行了巡视，
博览分析员认为，中纪委和中组部的进驻，预示着对银行的监管，将上升到政治层面。这也从另一方面表明，中央对金融不良资产的产生，和货币政策传导机制的不畅，保持高度关注。今后，对相关责任人的考核机制很可能会有政治层面的考虑。
刘仲藜称，金融巡视组进驻农业银行，主要是对总行领导班子及其成员特别是领导班子主要负责人，在以下几个方面的情况进行监督：
对领导班子及其成员贯彻执行中央确定的财政政策、货币政策以及其他金融政策情况进行监督检查；对领导班子及其成员贯彻落实党风廉政建设责任制和廉政情况、系统内违纪违规贷款造成严重损失情况进行监督检查等。 （WXB）TOP↑
在温州 民间借贷规模已经超过银行
【博览财经报道】据央行统计数据显示，宏观调控大背景下，民间借贷活跃的温州，民间借贷已替代银行信贷，成为企业最主要的资金来源。
调查显示，9月末温州民间借贷加权平均利率达14.39％，民间借贷需求量增加明显。三季度，温州300个民间借贷监测点，共发生民间借贷金额2.0068亿，月均规模在6500万左右，而同期金融机构贷款金额仅为4000万。
温州银监分局分析表明，上世纪80年代温州经济腾飞之初，当地企业的资金构成为银行贷款、企业自有资金、民间借贷资金各1/3的比例。经过10多年积累，企业自有资金上升到了60％，民间借贷份额则逐年下滑，到2004年初其比例下降至6％左右。
今年上半年宏观调控措施出台后，这一格局再次产生了重大变化。在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，对重点清理范围的行业贷款进行了全面清理。
今年3月下旬到4月初，民间借贷利率即开始出现上浮，从8‰升至10‰左右，甚至一度超过15‰。银监部门认为，在宏观调控之后，民间借贷资金在温州市中小企业运作资金总额中的比重，已由原来的6％左右回升为近10％。
当前要注意的是，在能源趋紧和部分行业受调控的背景下，民间借贷已滋生出一种新的负面影响，即民间借贷资金流向部分限制性行业如小煤炭、小水泥、小水电等，对宏观调控可能形成一定冲击。（FQ）TOP↑
银监会对国有银行上市进度比赛强烈不满
【博览财经消息】中国银监会副主席唐双宁日前表示，国有商业银行上市没有时间表，进行上市进度比赛没有意义，片面追求上市的进度就会影响上市的质量，最终“欲速则不达”。
“上市不是目的，目的是要通过上市对国有银行现有的运行机制和股权结构进行彻底的改造，并接受资本市场的外部监督和市场检验，”唐双宁说。他强调，国有商业银行改革是一项庞大的系统工程，错综复杂，具有空前的挑战性。必须紧紧抓住公司治理改革这个关键，确保改革达到预期目标。 （WXB）TOP↑
【环球瞭望】
美联储暗示12月继续加息
【博览财经消息】美联储日前加息四分一厘后，在声明中暗示，将在十二月中将再次加息。
美联储在声明中表示，由于货币政策立场较为宽松，加上生产力增长潜力良好，得以支持经济增长，故尽管能源价格趋升，而劳工市场也获得改善，但经济产值的增长却较为温和，通胀及长远通胀前景仍然受到控制。
美联储公开市场委员会认为，由于核心通胀较低，因此原来较宽松的货币政策可以逐步改变，即暗示联储局在未来将仍然会循序渐进地加息。
联邦基金利率期货走势显示，交易员估计下月再度加息的机会升至80％，雷曼兄弟驻纽约首席美国经济学家也改变态度，由预测不加息改为估计加息四分一厘，至二点二五厘。其它很多经济学家也发表类似观点。
博览分析员认为，美联储提高利率，将有助于中国央行进一步调高利率。（FQ）TOP↑
韩国逆市减息 央行行长向市场道歉
【博览财经消息】在8月份突然加息，令市场大吃一惊后，韩国央行日前又出乎意料地下调基准利率，隔夜拆息调低四分之一厘至三厘二五。
央行减息行动有助遏抑急升的韩元汇价，韩元在减息后兑美元一度回落，之后靠稳。韩元高企已削弱到韩国货品出口的竞争力。市场人士表示，继八月份突然加息后，这是央行另一次令市场震惊的举动。
韩国央行行长朴升对减息令市场错愕而道歉。他表示，在出口放缓之余，消费和投资以及建筑业亦表现呆滞，希望透过减息来刺激消费者消费，以达致全年百分之五的经济增长目标。（FQ）TOP↑
香港金管局随美加息25个基点
【博览财经消息】香港金融管理局近日将基准利率上调25个基点至3.50%，追随美国联邦公开市场委员会(FOMC)加息的步伐。预计香港当地银行将在日前宣布利率决定，市场人士预计各银行此次不会随之加息。
香港金管局允诺，其基本利率（即通过贴现窗口向本地银行放贷时使用的隔夜拆息）仍维持在较联邦基金利率高出150个基点的水平不变。
然而香港各家银行是否会随同金管局一起调整各自的存贷款利率则由各银行自行决定。在金管局上次加息后，香港各银行将最优惠贷款利率上调了0.125个百分点，至5.125%。
较低的银行间利率水平意味着银行无需面临融资成本上升的压力，而利润率趋紧及贷款增长乏力也使得银行缺乏上调贷款利率的动力。(LQ) TOP↑
布什经济政策有变 华尔街“阴转晴”
【博览财经消息】目前来看，布什第二任期的经济政策将出现更有利于华尔街的变化。
首先，继续减税并使这一措施长期化。减税、尤其是减富人的税，是布什经济政策的一个核心。布什连任将使他第一任期内的减税措施被强化，其中有些措施还将永久化。
其次，布什还在寻求社会保障政策的市场化。他认为，减少公司在社会保障方面的沉重负担，可以增强美国公司的竞争力，刺激公司创造新就业机会的积极性。为此，布什主张允许部分社会保障基金进入投资市场。
当然，在美国股市中，也并非所有行业和公司都同步受益。
布什放松对药品市场管制的政策使这些公司在药品定价上享有更大发言权，美国传统制药行业成为最大的获利者之一，但由于布什主张停止对干细胞工程研究的联邦资助，所以他的连任对一些生物制药公司构成威胁。这已经被布什获胜后的股价涨跌所证实：辉瑞、默克等传统制药公司股价连日上涨，而生物制药和生物技术公司股价则出现下滑。
此外，波音、通用动力、诺思罗普-格鲁曼公司等公司的市场前景也一片光明，它们将从联邦政府手中接过更多的国防订单。由于布什社保政策私有化措施将给基金市场每年带来750多亿美元的资金，华尔街的基金经理也乐于见到布什连任。(LQ) TOP↑
欧盟称美元弱势可能触发油价回升
【博览财经消息】据悉，英伦银行在引述欧盟委员会的一份报告指出，美元弱势可能触发油价回升。
据报道，欧盟委员会将于下周向欧盟财长提交的一份报告指出，尽管欧洲各国能够应付目前的高油价，但假设油价再上涨多五成的话，将会削弱欧元区经济约0.8个百分点到1.2%。而通胀率更会急涨至2.7%。
报告认为，虽然地缘政治和需求问题，是一向被指为触发油价上涨的原因，但美元汇价持续弱势，也可能导致油价上升，原因是各产油国或需要调高原油售价，以抵销美元贬值所带来的外汇兑换损失。(LQ) TOP↑
国际石价回落底线出现重大分歧
【博览财经消息】国际能源署(IEA)表示，石油价格已经见顶，道达尔石油公司首席执行官蒂埃里•德马雷则表示，明年油价可能会回落至每桶30美元。但美国能源部下属的统计部门则持相反观点，该部门将其对2005年基准的美国石油价格预测从平均每桶42美元提高到了47美元。
德马雷认为，除非发生重大事件，明年油价极有可能回落至30美元一桶。他承认，某些因素可能改变他的预测。一切都取决于中国的经济增长（中国能源需求强烈），以及非洲、里海或俄罗斯等非欧佩克地区的石油生产进度。
但石油行业中的很多人对这种乐观态度并不赞同，即使更加看空的石油价格预测人士，也不指望明年会出现每桶30美元的油价，几乎没有人预期油价会跌至35美元以下，但多数人一致认为，油价应会从上月的最高点回落。当时，美国原油期货超过每桶55美元，布伦特原油则超过51美元。（FQ）TOP↑
【新视野】
统计局十月份数据再次遭到置疑
【博览财经报道】国家统计局公布的数据显示，今年10月份，中国工业企业完成增加值4885亿元人民币，比去年同期增长百分之15.7。这个单月增长率是过去三个月增长幅度最小的一次，国家统计局表示，与去年同期百分之17点2的增长率相比，工业增长幅度明显减缓，表明中国抑制经济过热的宏观调控政策正在生效。
但海外分析人士表示，国家统计局公布的经济数据与地方各省、直辖市和自治区上报的数字存在很大的差异。中央政府公布的数据显示，今年前三个季度中国经济总值比去年同期增长了百分之百分之9.5，但是如果按照地方统计的数字计算，今年前三个季度的经济增长率却达到百分之12.9。中央和地方超过3个百分点的统计差异再次引发了一个由来以久的争议，那就是中国的官方经济数据是否准确，是否受到政治因素的影响。“有故意突出宏观调控成效的嫌疑”。
长期观察研究中国经济统计数据的罗斯基教授对美国之音表示，中国各地普遍存在夸大本地区经济发展的实际状况，这就必然影响到中央政府公布的经济数据的准确性：“中央政府不能依赖地方和各省政府上报的统计数据。据我所知，中央政府在统计方法上最近并没有做出重大的调整，因此目前专家学者对中国统计数字的怀疑是有一定根据的。”(WXB) TOP↑
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