中 国 首 席 财 经
【时事聚焦】以下专供公司主要负责人参阅(2004/11/17)
美刊指萨达姆优惠华公司
【博览财经报道】萨达姆统治时期的联合国“石油换食品”计划受到调查。《华尔街日报》报道说，调查人员发现萨达姆政权给了中国公司不少好处，在萨达姆政权核发的石油优惠券中，中国公司和个人获得了10%，仅次于俄罗斯和法国，位居第三。
报道说，萨达姆政权秘密名单中的有一位“Joan先生”，虽然其为何人仍是未知数，但名单指“Joan先生”是中国人，1998年至2003年共8次获得石油优惠券，可以低于市场的价格从伊拉克购买2300万桶原油。该报的调查表明，其中至少5张优惠券给了中国军工企业——北方工业公司。报道估计，“Joan”是阿拉伯语对“黄”的音译。
报道声称，北方工业公司的前副总经理黄儒振(音)承认，他曾两次在巴格达同伊拉克石油官员见面，以确保他在香港合伙经营的两家公司购买石油的权利。1999年至2003年，他共获得5张石油优惠券。他表示，并未给伊拉克做任何事，他本人也对自己受到萨达姆政权的优待感到困惑。
黄儒振透露，他是在获得中国外交部和联合国石油换食品计划监督委员会的许可后，才同伊拉克官员谈判的。他从未听说过“Joan先生”这个名字，也不知道那人是谁。他强调，自己同伊拉克的交易与北方工业公司没有关系，他1997年便从北方工业公司退休了。美国曾怀疑北方工业公司向伊朗出口导弹技术，去年并制裁了该公司。
中国外交部证实，一些中国公司曾依据联合国石油换食品计划的有关规定，同伊拉克签合同，但未就黄儒振此事发表评论。（WXB）
【能源透视】
中国伊朗签订2000亿美元能源供货协定？
【博览财经报道】据香港媒体报道，最近中国和德黑兰签订了价值1000亿美元的油气供货协定，印证了中国石油外交的新战略。这项被称为“世纪协定”的价值可能还会增加500至1000亿美元，届时总价值将近2000亿美元。据称，相信该协定在不久的将来就会签订。
“世纪协定”约定，伊方每年向中方供应1000万吨液化天然气(LNG)，为期25年；中国石油化工公司将参与伊朗的石油勘探和开采、石化和天然气工业、石油管道的建设和养护等工程。
目前估算中伊签订巨额协定的各种经济、政治、甚至地缘战略意义还为时过早。不过，观察家普遍认为，这是对布什政府对伊朗实施的经济制裁，特别是能源制裁的一次重大打击。美国国会通过的法案规定，将惩罚那些在伊朗的石油和天然气领域投资超过2000万美元的外国公司。
伊朗的天然气蕴藏量估计多达26.6万亿立方米，全球排名第二。目前尚不清楚中国在伊朗能源领域的直接投资规模有多大，但可以肯定的是，中国仅在伊朗YadAvaran油田(估计蕴藏量达170亿桶)工程上的一项投资就足以超过美国规定的最高投资限额。
中伊能源合作相当受美方关注。该协定将刺激其他国家考虑对伊朗进行长期的大规模投资。
报道指出，伊朗似乎越来越有兴趣加入上海合作组织，并与中俄形成强大力量，以抗衡美国。俄罗斯对9.11后美国侵入传统势力范围——高加索中亚地区深感不安；中国对朝鲜半岛和台海局势日益担忧，亦希望通过修建新丝绸之路(连云港至霍尔果斯)，打通经中亚通往中东的管道。文章认为，中国最近与哈萨克和伊朗签订的协定所发出的信息是：新欧亚大棋局的范围不仅限于中亚——里海盆地，甚至包括波斯湾地区。
虽然目前伊朗-俄罗斯-中国结成紧密关系只不过是纸上谈兵，但文章认为，出于经济和地缘战略考虑，有可能变成现实。2无论如何，中国大举进军中东和里海能源市场已成为无可争辩的事实。（WXB）
中国大举海外扩张所传递的信号
【博览15日报告】对于中伊签订2000亿美元的能源供货协议，博览分析员认为，此一信息的可信度值得怀疑。据博览分析员此前所掌握的数据，这一合同的规模应该为200亿美元。遽然扩大十倍，让博览分析员的感受甚至可以用“震惊”来形容。
如果是真实的，那么，不仅中国的外交政策可能会因此而变，整个中东地区的地缘政治、中国的国际战略，都将因石油而出现变化。
(具体见博览客户端15日文章)（WXB）
下半年以来 中国海外投资突然猛增
【博览财经报道】今年下半年以来，中国在海外的巨额投机计划，数量突然猛增。据悉，正在南美访问的国家主席胡锦涛，将与阿根廷总统基希纳共同宣布巨额合作计划：未来几年中国陆续在阿根廷投资两百亿美元，投资集中在石油勘探和铁路基础建设上。
此前，据加拿大媒体9月下旬报导，中国购买了位于齐利瓦科的前加拿大军队基地。两个星期后，中国又把加拿大的石油公司琐定为下一个购买目标。不久前中国五矿集团打算以55亿美元巨资收购加拿大诺兰达矿业公司。中国的举动引起加国关注，去年中国对加拿大的直接投资总额仅为4亿，少于加拿大对中国的投资。就在两个月前，中国和哈萨克斯坦达成价值35亿美元的石油管道协定。
业内人士分析，中国突然增加对外投资，并不是反映了一个良性的经济状况，而是济结构不均衡的体现。一方面，过多的外汇储备对中国来说，冲击金融系统稳定，另一方面，中国国内扭曲的能源需求，也是中国不得不选择大肆外扩的原因。（WXB）
【拂晓争峰】
CPI意外猛降是反转还是短期调整？
【博览15日研究报告】CPI的快速回落，究竟是确立反转趋势，还是季节性的短期调整呢？综合分析近期的经济数据，博览分析员认为，现在断言CPI下降是反转，还为时过早。
（以下见博览客户端15日文章）
央行是否停止加息还有待观察
博览分析员认为，央行是否根据10月CPI数据，停止加息步伐，还有待观察。基于两点：
（以下见博览客户端15日文章）（WXB）
PPI与CPI反向背离扩大 为何企业盈利反猛增？
【博览研究报告】纵观近期数据，博览分析员发现一个很难解释的现象：PPI与CPI的反向背离趋势越来越大，也就是说，上游成本在加大，而终端售价却在萎缩。与此同时，企业盈利却高涨近40％。这两种现象显然是十分矛盾的。
（以下见博览客户端15日文章）（WXB）
【要闻报道】
10月CPI走势大大出乎市场意料
【博览财经报道】即使是最乐观的预测，也没有想到10月份的CPI回落幅度，会如此迅猛。国家统计局日前公布的10月份CPI指数，比上月猛降0.9个百分点，一举落到了今年5月以来的最低点。与此前一天公布的生产者价格指数中，各领域指标一路飙涨的用词相反，除了粮食和地产价格，本月CPI构成指标几乎是全面回落。
统计局的数据显示，10月份，全国居民消费价格总水平与9月份持平，比去年同月上涨4.3%，涨幅比9月份回落0.9个百分点，其中城市上涨3.7%，农村上涨5.4%。分地区看，全国31个省（区、市）的居民消费价格均比去年同月上涨，上涨幅度在1.8%-7.5%之间。
分类别看，食品价格比去年同月上涨10.0%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨4.8%，服务项目价格上涨2.6%。
食品类：粮食价格上涨28.7%，油脂价格上涨11.0%，肉禽及其制品价格上涨18.9%，鲜蛋价格上涨19.4%，水产品价格上涨13.2%，鲜菜价格下降9.5%。
衣着类价格下降1.8%。其中，服装价格下降2.0%。
家庭设备用品及维修服务价格下降1.0%。其中，耐用消费品价格下降2.6%，家庭服务及加工维修服务价格上涨2.3%。
医疗保健及个人用品类价格下降0.8%。其中，西药价格下降4.7%，中药材及中成药价格下降2.4%，但医疗保健服务价格上涨3.6%。
交通和通信类价格下降1.3%。其中，交通工具价格下降3.5%，但车用燃料及零配件价格上涨13.9%，车辆使用及维修价格上涨1.8%，城市间交通费价格上涨2.7%；通信工具价格下降16.4%。
娱乐教育文化用品及服务类价格上涨1.9%。其中，学杂托幼费价格上涨4.6%，文娱费价格上涨1.2%，旅游及外出价格上涨1.8%，但文娱用耐用消费品价格下降6.6%。
居住类价格上涨6.8%。其中，水、电及燃料价格上涨12.3%，建房及装修材料价格上涨4.4%，租房价格上涨3.1%。
与去年同期比，1-10月份居民消费价格总水平上涨4.1%。（WXB）
国债提前兑付潮爆发 央行与财政部撕破脸
【博览财经报道】央行加息后，居民提前对兑付国债潮开始席卷全国。由于谁都不愿意承担加息后，在国债投资方面的新增成本，央行与财政部之间的矛盾一触即发。
由于国债发行制度上的缺陷，作为承销、包销商，银行除获得国债代销收入，还要承担接受提前兑现的责任。即居民向银行提前兑付国债，但银行不能向财政部提前兑付。而且凭证式国债不能流通，银行持有即等于套牢。
因此，面对加息导致的国债提前对付潮，作为包销商，银行成了提前兑现国债的被动接盘者，独自承受加息后国债投资带来的利息损失。
面对去年以来的近5000亿未到期凭证式国债，在中国利率进入上行通道以后，银行对财政部的不满越来越大。银行认为，作为一个以盈利为目的的市场主体，银行凭什么被迫投资这种产品?
对于商业银行面对的风险，央行更为担心。据了解，去年以来，央行国库司就多次召集商业银行探讨解决之道。在商业银行的强烈抗议下，央行货币政策司不得不出面与财政部协调，要求允许银行向财政部提前兑现积存的凭证式国债。
然而，财政部的态度非常不积极。财政部担心，银行把自己的投资失误通过提前兑换国债转嫁给财政部。事实上，财政部并不愿意承担加息带来的成本。如果双方继续僵持不下，随着加息的累计幅度超过国债提前兑现利率，大规模的提前兑现必然出现，届时，银行将面临冲击将是致命的。（FQ）
中央办公厅牵头“摆平”分业监管系统
【博览财经报道】日前，由中央办公厅、发改委以及一行三会高层组成的“金融监管工程项目组” 莅临上海。据透露，有关会议的主题是一个涉及7亿的信息共享项目，该项目将影响中国金融未来的监管走向。
据了解，金融监管工程项目组由中央办公厅主持，发改委牵头组织，协调“一行三会”成立，并在此基础上联合建立信息平台，为全方位监管创造条件。另外，审计署及几名信息化专家也参与了此次会议。
“这次开会主要是了解金融风险问题，比如现在是如何监管的，在监管中存在哪些问题，希望得到哪些监管信息，等等。”一位与会官员称，“现在的监管是割裂的，怎么把它们统一起来，是本次专家组要考虑的问题。”
会上特别提到，国务院领导特别关心金融风险问题，希望能有一个平台来互通金融信息，实施实时的监管服务。而信息共享就是第一步。与此相关的一个重要规划是，根据“中办发”有关文件，有关部门将斥资7亿元，打造金融监管工程平台。
监管部门官员指出，随着银行业、证券业、保险业业务的混业经营出现，监管协调问题已经摆在我们面前，需要加以解决，而信息互通共享则是解决问题的第一步。
据透露，金融监管工程平台目前正在准备中，系统规划已经下发到各相关负责人手中，项目预计2005年启动，明年年底建成使用。（FQ）
发改委辟谣：近期居民电价不会大规模上调
【博览财经消息】针对有关“居民电价可能大幅上调”的传言，发改委有关负责人日前澄清，上述消息是不实的，近期没有大规模调整居民电价的计划。
发改委有关负责人指出，根据《价格法》和《电力法》，电力价格政策和价格水平是由政府价格主管部门，按照规定的权限和程序管理的。要调整居民电价，必须经过相关的程序：首先由电网企业提出调价申请，然后由省级价格主管部门召开价格听证会，充分听取社会各方面意见，听证后报经国家价格主管部门批准执行。（FQ）
【财经纵横】
周小川：加息决定在4月份就已做出
【博览财经报道】１１月初，央行周小川低调抵达上海，避开媒体视线，召集上海分行及相关机构闭门开会。
据该知情人士称，小川行长在此会上透露，加息的决定在今年４月份便已做出，但当时出于以下两方面考虑没有贸然行动：一是对当时经济形势还看不清；二是调息本身争议较大，而且当时包括土地、大型建设项目清理等调控措施都已出台，行政手段力度较大，市场对调控已经产生部分恐慌，因此推迟到１０月才执行。
周小川表示：资本市场、房地产和资金体外循环，都不是央行进行货币政策调整的主要参考因素。
周小川表示，从当前上市公司所属行业、总市值、新增筹资的规模等指标来看，中国资本市场对宏观经济的代表性还不够高，资本市场的起落同宏观经济的联动关系也不是那么紧密；而房地产价格也不能作为宏观经济政策的主要决策依据，是因为目前的房地产市场发展中，存在房改的特殊因素。
此外存款下降、资金体外循环的因素也并非利率调整的决定性因素。至于外汇流入增加带来的人民币占款问题，周小川认为，仍在中国经济可以承受的范围之内。
现在还不足以决定是否继续加息
至于今后是否会像有些市场人士所指那样继续加息，周小川表示，这次利率调整刚发生半个月，政策效果有待于进一步观察和研究。
周小川称，判断采取什么样的货币政策，主要还是要看整个宏观经济的走势，包括看CPI和PPI这样的指标。另外，央行比较关注劳动力成本的上升。（WXB）
周小川10月曾秘密赴上海视察
【博览财经报道】既然股市、地产、资金体外循环都不是央行加息的主要参考因素，那么，央行加息的主要考虑因素，到底是什么呢？
据可靠消息，在11月初赴上海之前不久，周小川曾在10月份秘密赴上海，并主要考察了上海外汇交易中心。联系到此，市场分析人士表示，周小川在11月初的上海行中，大力强调利率市场化，所指的重点可能另有深意——为汇率改革铺路。
根据麦金农的价格自由顺序理论，在资金流动相对不活跃的市场里，利率和汇率自由浮动的顺序是应先放开利率，后放松汇率，这样才能保证金融体系受外界冲击较小。“由于我国现在资本项目下人民币不可兑换，因此这次利率市场化的大幅度推进应该是汇率放松的重要信号。”上专家分析。而“在这次会议上，小川行长着重强调了利率市场化趋势。”一位与会人士透露。
事实上，在10月份的那次考察中，周小川主要视察了上海外汇交易中心。“小川行长希望外汇交易中心尽快推出外汇金融创新产品。”一位知情人士透露。至于具体是什么外汇金融产品，外汇交易中心人员一直保持沉默。而据一位不愿透露姓名的上海银行界高层人士称，可能是外汇远期交易产品。（WXB）
【汇率专题】
财政部不赞成近期调整汇率
【博览财经消息】财政部副部长楼继伟日前透露，人民币汇率近期不太可能出现大的变动。楼继伟称，贸易平衡是决定汇率水平的一个重要因素，今年中国国际贸易基本是平衡的，在1.1万亿美元左右的进出口额，估计只有几十亿美元左右的贸易顺差，可以说是微不足道的，从这个层面上看，中国没有调整汇率的理由。
在央行的有关会议上，也有官员指出，大量投机性热钱流入进一步增加升值压力，但会议的结论认为，就算最终人民币升值，亦应该是小幅及循序渐进。（FQ）
布什连任后 中国居民大肆抛售美元
【博览财经报道】由于人民币升值预期持续升温，以及布什连任后，美元长期走势看空，国内普通居民也开始大量向银行抛售美元。
由于中国多年来实行较为严格的外汇管制措施，居民手中的外汇及外汇存款，很少会主动兑换成人民币。然而，随着主张“赤字财政”的美国总统布什连任以来，市场普遍预期4年内美元将持续下跌。同时，对人民币升值的预期同步升温。
据有关统计，从今年8月起，中行上海分行个人客户将美元兑换成人民币的结汇交易量开始大幅攀升：8月份交易总金额达1.8亿美元；9月份，交易量比8月份提高了17%；10月比9月，更是猛增了34%；而11月里的迹象则显示增速仍在提高。
更“有趣”的是，除了普通百姓构成的“散户”人群，连那些平时徘徊于上海金融中心外滩附近各商业银行门口寻找“炒家”的“黄牛”，在得知布什本月初连任后，亦开始纷纷赶去银行，将手中的美元兑换成人民币。
除上海外，江浙也出现类似情况。中行在位于江苏南京、苏州以及浙江杭州的多个分行，在央行加息后，都出现了市民抛售美元的“罕见情况”。（FQ）
布什“镇压”美国要求人民币升值呼声
【博览财经消息】美国贸易代表办公室日前发表一项声明，拒绝接受一些美国议员提出的，就人民币汇率问题向世界贸易组织起诉中国的要求。
声明称，中国政府已在金融决策方面采取了一些措施。美国部分国会议员的上述要求无益于解决问题。而且目前来说弊大于利，因此布什政府必须拒绝接受这一要求。
9月底，约30名美国国会议员要求布什政府，根据美国的贸易301条款，向世贸组织提出诉讼，指责中国操纵人民币汇率，从而在对美国出口方面，获取不公平贸易利益。（FQ）
【新视野】
华尔街日报故意曲解概念意欲何为？
【博览财经分析】对于华尔街日前一则消息，博览分析员本欲不理，因为其过于幼稚。但其连续刊登、并在国内外造成的恶劣影响，不得不让博览分析员站出来。
该消息称：中国官员已更加公开表示可能允许人民币兑美元汇率上升不超过10%。博览分析员刚开始之所以准备对此不理，基于两点：第一，在央行、财政部、外管局官员一再表示，汇率改革没有时间表的时候，有哪个“官员”敢如此明目张胆提出升值10％？即使中央真有此打算，再无知的官员也不会拿自己的乌纱帽开玩笑；第二，如此重大的消息，本公司广泛的信息收集网络怎么可能没有反应？
后经详细查证发现，华尔街日报所提到的中国官员，乃是中国银行行长助理朱民。这则消息的最初来源，是朱民在第二届国际金融论坛上的一次讲话，
中行行长助理朱民是称，明年美元可能贬值10%，因为美国的经常账户赤字已经达到了5600亿美元左右，占GDP的5%，全世界经济学家普遍认为已经到极限，美国没有钱可还，所以美元会贬值。对应的，日元会升值，他提醒客户注意汇率风险。
显然，朱民的立论点在于，从全球视野来看，美国的财政赤字不足以支撑美元目前的水平，而不是人民币升值，作为久负盛名的权威杂志，华尔街日报难道不知道美元贬值10％与人民币升值10％的概念差异？美元升值10％就一定要在人民币币值上反映出来？
事实上，朱民当时曾明确表示，如果美元开始贬值，第一个受到冲击的是日元，会继续升值。华尔街日报对此却避而不谈，却大谈中美贸易，显然是故意曲解，居心叵测。
直到11月15日凌晨，这则消息仍未更新，已经“新闻”了快一周。如此反常的举动，对一个老牌的新闻发布机构来说，应该被视为耻辱。然则，它冒险误导视听的动机何在？
博览分析员认为，华尔街此次故意“曲解”，很可能是一场阴谋的一部分。我们此前多次提醒，要警惕部分国际投行及媒体叫嚣人民币升值背后的利益诉求。由于中国不是泰国，不是阿根廷，搏击人民币升值需要纠集太多的力量，因此，美国利益集团掌控下的媒体，不断片面造势。即使不能撼动人民币，纠集力量能在香港市场打击港币获利，是有可能的。
事实上，在东南亚金融危机、俄罗斯金融危机、南美货币危机中，都可以看到类似的操作：投机——造势——更多投机——本地资金接盘——套利抽离。在去年3季度末，港府和国际炒家过招的情形，华尔街的编辑显然不会忘记。对此，国内媒体必须保持高度的警惕，小心落入被误导的陷阱。（WF）
【重要说明：《中国首席财经》不得外传（包括各营业部之间、隶属单位以及个人），请贵部加强内部管理。一旦查实，提供依据，将中断此项服务。】