偶是银行里面做权证这一块的，对此还是有相当程度的了解。

权证分为传统权证和金融权证两种（后一种名字可能有出入）。前者是上市公司本身为了对冲自己的风险推出的权证，后者是其他金融机构推出的对冲工具。现在中国市场上，只允许第一种权证的发行。

权证的价值=时间值+权证与股份/指数之差。而时间值随权证到期而递减，在到期时时时间价值为0。注意这并不是简单的理论公式，而是庄家坐庄时用来计算价格的。权证的价格可以通过Black-Shole Model唯一确定，决定因素包括股份/指数价格，到期时间，股份波幅，派息，货币利息等等一系列因素。

如果所有的因素都是客观值，那么庄家操作权证是不赚钱的。但是实际定价中，庄家会通过设定较高的波幅以及一个附加的抽头来赚钱。一般这两个因素总和的效果等于权证价格的2-3%，也就是说散户投资者购买了权证之后，本身就付给了庄家2-3%的附加值，相当于用1元2分购买了价值1元的商品，无疑是很不划算的。

那么权证在什么情况下可以用于散户投资者操作？

1，用来对冲股份的风险。也就是如HGRhgr所操作，买入股份并且看涨的同时买入看跌的权证（反之亦然）。用来平衡风险的。这种情况下的权证，本来就是应该输钱的。

2，用来做短线操作。如果非常肯定股份的价格会在一个小范围内波动（如2个标准差），而庄家的权证价格一般是每时每刻根据股份价格波动的。这种情况下如果对股份的波动了如指掌，就可以在小幅波动内低买高卖来赚钱。这种炒法常见于中小型投资机构的操盘手，需要很高的市场洞察力和当天进出的大量超短线（通常是几分钟或几秒就买卖一次）交易。我个人不推荐散户采用，一来不容易做好，二来精力消耗很大。

总而言之，权证的风险是很高的，赚钱也是很困难的。由于庄家的操作手法，不推荐将权证作为主要投资手段，而建议用来风险对冲。