港股A股化在所难免

“水浸”、完成股改加上盈利改善，令内地沪、深A股不足1年已暴涨近2倍，全球媒体目光被吸引的同时，将之谑称为“鹿市”，意旨一群投资“盲侠”仅依赖情绪、消息短线投机入市，令大市紊乱非常。中央放宽资金“自由行”买卖港股，两地股市进一步融合、港股A股化可以预见，A股化有什么特色？就是市盈率高、政策市以及波幅夸张。
　　恒指合理市盈率将逾20倍
　　内地目前的市盈率超过40倍，部份A、H双边挂牌的折让差价仍达50%至60%，“排洪”令内地股民蜂拥直接购买市盈率不足20倍的H股，分散风险。
　　早有分析认为，随着中资股在恒指的比重逐渐增至50%，恒指“合理市盈率”或要改写与内地看齐，达到20倍以上。
　　除了“平货”不再，港股日后对中央的政策将愈加敏感。“将来股市一定愈来愈受中央政策影响，以中粮油（0606）为例，中央一声令下暂停玉米业务，即时令其股价大跌。”城市大学管理科学系副教授曾渊沧认为，未来港股无可避免将更受中央政策影响。
　　波幅千点成交千亿变等闲
　　他同时认为港股日后或较为波动。事实上，本月中旬在内地”排洪”消息出台前，港股即日一度出现高低波幅达1400点的波幅，及后好淡争持之际亦令港股日升日跌近1000点，超过千亿的成交变等闲事。
　　也有市场人士认为市场毋须对内地“排洪”过份紧张，担心A股化问题。恒生银行副总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠认为：“捉摸对冲基金之余，再捉摸内地投资者的（投资）行为，内地股民与本地股民一样是追消息、短炒心理为主。”他续指出，自由的香港市场一直欢迎不同类型的投资者，日后A股的市盈率也会回复正常。