外资抛售中资银行股
10天套现320亿港元

日期：[2009年1月9日] 版次：[AA03] 版名：[速览] 稿源：[南方都市报] 网友评论： 0 条



　　中资银行股解禁高峰期如期而至，被金融风暴席卷的外资银行也纷纷“如期”减持，10天不到便套现近320亿港元。


　　不仅如此，分析人士普遍认为，因身陷金融风暴的外资行亟须资金，此外今年股市前景黯淡、银行股上涨空间小，减持潮料将持续。


　　在外资行大赚现金的同时，中资银行股价不可避免地遭遇重挫。不过，因中国银行业财务雄厚且前景诱人，市场预计，减持潮对于中资银行资本以及中外资银行间的合作关系影响不大。


　　1 解禁高峰期如期而至


　　外资行10天套现320亿


　　中资银行已普遍被外资银行持股。公开资料显示，中国多家银行上市时，欧美金融机构纷纷在一级市场入股，另有相当部分近两年加入策略投资。自2008年8月以来，随着3年锁定期陆续结束，外资持有的中资银行股份进入解禁高峰期。


　　其中，汇丰持有的交行股份已于去年8月解禁，美国银行持有的建行191亿H股也于10月27日解禁；苏格兰皇家银行持有的4.3%的中行股份在12月底解禁；高盛持有的工商银行4.93%股份将在今年10月20日到期。此外，美国银行还持股中行，美国运通和安联保险均持股工行。


　　上述已经解禁的股份中，除交行没有被汇丰套现外，其余都遭减持。港交所股权变动数据显示，2008年12月31日，瑞银于场外沽售中行约31.5761亿股，每股平均售价为1.93港元，套现约60.94亿港元。1月7日，建行证实遭美国银行减持56.2亿股H股，套现约219.52亿港元，赚得10亿美元。


　　此外，李嘉诚基金会7日亦通过旗下公司配售20亿中行H股，占持有股份40%，套现39.6亿港元，获利近18亿港元。


　　粗略估算，短短10天来，中资银行H股已被减持107.78亿股，套现约320.06亿港元。


　　2 外资金融机构急需资金


　　减持潮预计年初集中爆发


　　不仅如此，减持潮可能才刚刚开始。


　　据《金融时报》7日消息，苏格兰皇家银行集团新任行政总裁StephenHester本周到访北京，与中行管理层与监管机构会面，商讨可能出售所持中行4.3%权益事宜。尽管中行发言人王兆文在8日公开表示苏格兰皇家银行暂未作出决定，但他也同时暗示对方有可能减持，并会在采取行动前知会中行。


　　花旗报告也表示，减持后中行H股市盈率仅1倍左右，但对上市前入股的股东来说，仍有利润空间，也仍有减持可能。


　　中国银行的其他股东还包括：持股4.13%的淡马锡控股、以及各持股0.2%的亚洲开发银行和东京三菱银行。淡马锡控股的限售期也已于上月到期。


　　其实，跟中行类似，随大市尤其是金融板块累跌已久的中资银行股目前都很“便宜”，减持后下挫更深。尽管如此，分析者普遍认为，减持将继续。


　　这主要是因为外资行亟须套现资金。中银香港高级经济分析师黄少明告诉本报，在金融风暴带来的巨大资金压力下，外资银行有抛售套现的需要。建行发言人也表示，相信美银是基于自身财务状况而作出减持行动。


　　并且，随着经济形势的恶化，外资行的资金压力恐将持续增大。美国投资银行王牌分析师惠特妮表示，按揭相关证券的投资评级急降，令美国的银行资金受到极大压力，今年或有需要进一步提升资本。她指出，自2007年7月至今，已有多达5万亿美元证券被降级，使得2008年第四季银行的资本充足率极低。


　　3 股市黯淡


　　财务投资者倾向抛售


　　而因今年股市前景黯淡，且由于财务投资者的需要，减持潮预计将在年初集中爆发。招商证券（香港）董事暨副总经理缪英源告诉本报，受累于大行情，预计今年中资银行股增长空间不会太大；而且，金融风暴尚未平息，金融股的风险仍较高，投资者为分散风险，会选择抛售部分银行股。


　　此外，机构投资者一般在年初发行金融衍生产品，此时正需要资金。而按港交所延长大股东禁售期的新规将在今年4月实行，并且，为保持大股东与机构投资者的力量平衡，新规实行时可能会增加对机构投资者的约束。缪英源认为，机构投资者有可能因此而抢先行动，纷纷减持。


　　跟外资行不得已的选择相比，财务投资者更倾向于减持。由此观之，淡马锡很可能将减持中行，而到今年10月工行解禁时，高盛也料将大笔套现。


　　4 有抛售有接盘


　　中资行基本不受影响


　　连遭大笔减持，对中资银行的影响有多大？分析者认为，主要拖累股价，而对银行基本面几乎没有影响。


　　工银亚洲财务总监梁铭谦告诉本报，外资持有中资银行的股份，即使全部抛售，也只是更换持股人，而影响不到银行的资本面。标普的金融机构评级分析师曾怡景也认为，外资持股对中资金融机构的稳定性影响十分有限。


　　同时，缪英源透露，双方作为合作关系，减持前一般会预先告知，中资行有所准备，选择机构来承接，以保证股权关系的稳定。


　　不过，曾怡景提醒，如果双方之前协议规定外资撤出时须由中方回购，则对中方形成财务压力。但就目前情况来看，尚未出现中方出资回购现象。


　　此外，减持引起的股东变换可能会耽误原有的合作，但外资银行显然希望保持与中资行的长期合作关系。美银减持建行后，双方一致表示，所减股份由长期机构投资者承接，事件不会影响双方的战略关系。


　　相对而言，对中资银行的前景展望仍然不错。标普最新报告认为，尽管企业违约率料将上升，但只要政府不对贷款流程做过多干预，中国大型银行的财务实力将足以承受2009年可能出现的冲击，中国银行业预期稳定。


　　事实上，外资行若非亟须资金，也不会轻易放弃中资行的股权。同样面对解禁，汇丰总经理兼工商业务环球联席主管梁高美懿就表示，不会减持交通银行，强调中国对集团十分重要，会不断在内地投资及增设分行。黄少明认为，资本充足且在内地有发展战略的金融机构，预计都不会减持中资银行。


　　就股价而言，缪英源表示，跟外资金融股相比，中资银行股今年的表现将会好一些。李嘉诚基金发言人7日亦强调，减持个股不代表看淡后市，只是该基金内部资金分配调动。


　　●近期外资抛售银行股事件


　　2008年12月31日


　　瑞士银行（UBSAG）尽数出售了所持的1.33%中国银行H股，估计筹得8.08亿美元。


　　2009年1月7日


　　李嘉诚基金会出售20亿股中国银行H股，此举可能为该慈善机构筹集多达5.24亿美元资金。


　　2009年1月7日


　　美国银行以每股3.92港元出售56亿股建行H股，持股比例由19.13%降至16.6%，由此获益11亿美元。


　　制图：黄敬


　　本报记者 辛灵 香港报道