管理层将4000点整固为一系列改革的新平台

【BL研究报告】昨日行情对4000点“浅尝则止”，有客户致电博览财经，交流对于后市的看法，对于行情“迅速”重返4000点“忧心忡忡”，担心这会否又和管理层的“政策导向”冲突了？会否再度出现“针对股市”的政策手段？“5·30”会否再现？
就在市场关注本周有关部门公布宏观经济数据，特别是CPI是否持续超过3％的警戒线，而央行是否就此加息的时候，海关总署昨日公布的数据显示，我国5月份外贸顺差出人意料地扩大至224.5亿美元，较上年同期激增73%，远高于路透此前调查的188亿美元。
显然，流动性过剩的源头再次洪流汹涌，而央行的进一步紧缩政策，也在所难免。市场在刚刚走出“印花税风波”之后不久，是否能够泰然的面对加息等进一步的调控政策？在蓝筹股重回市场的“主流地位”的情况下，上市公司二季度的业绩，能否持续给市场带来足以支撑4000点的“价值基础”？
针对这些问题，博览分析员认为，从管理层在“5·30”之后的一系列政策动向来看，市场当初对于管理层“不愿看到过快上到4000点”的看法，有必要进行修正——在“5·30”之前，管理层不断出台政策，给股市降温，很大程度上仍然是对于题材股、概念股炒作过分“猖獗”，而普通股民风险意识淡漠，但仍然蜂拥入市的一种“警告”（后来则演变为“无奈”，深更半夜推出“提高印花税”政策，就是这种“无奈”之后的“绝地反击”）。
而对于蓝筹股，市场普遍认同其估价相对合理，显然并不应该在管理层的“打压”范围之内，但市场群体性的恐慌，却将管理层的“风险提示”，异化为了“满门抄斩”，题材股连续跌停的同时，不少蓝筹股也被“错杀”。
为此，管理层进行了紧急修正，一方面组织主流媒体进行舆论“安抚”，同时借专家学者之口，“转达”管理层对于资本市场的“殷切希望”，以期消除市场对管理层“股市政策”逆转的担忧。
这一目的基本达到，但整个市场投资人信心的彻底恢复仍有待时日；
另一方面，迅速开闸“暂缓”多时的新基金发行，既直接表达管理层对股市的政策态度，同时也借行情暴跌，所带来的“投资人风险意识的强行教育”的东风，大力调整此前“散户占主导，机构边缘化”的不利格局。
这一目标也基本实现。从近几日的开户数看，已经明显的从此前的30万高峰，持续回落到20万左右，而与此同时，基金的发行又开始火爆，今日“三大报”消息称，最新批准的2只基金，在申购的第一天，都获得了超过其上限的踊跃认购（今日《证券时报》消息称，规模分别为150亿元和100亿元的两只新基金，其有效认购资金量已经达到400亿元左右）。
《上海证券报》文章称《“5·30”唤醒风险意识各路资金借“基”入市》，“5·30”大跌后市场还未完全走出调整，出乎意料的是，投资者借基金入市的热情却未因此次调整受到丝毫影响，反倒是大跌之后的风险意识提高，引发了新一波基金投资热潮。
从这个迹象上看，虽然管理层在推出“提高印花税”，这个政策的具体手段和方式
上，有欠缺之处，但仅仅就其“提高投资人风险意识”，以及“缓解机构边缘化趋势”，这两个方面来说，却是“颇有成效”的，只不过这种“成绩”的成本高了点（不仅付出了市值巨幅缩水的代价，而且还“搭”上了管理层的政策“诚信”），需要有关方面反思、总结。
第三，在扩容、建制方面，迅速启动红筹股的海归，推动公司债、创业板的相关工作，加速股指期货的筹备。
这方面的趋势已经相当明显，而且，博览分析员认为，管理层很可能已经选择了在4000点“高位”，更多借扩容来平抑泡沫，调控市场供求关系，以达到阶段性“缓和”资本市场过热的目的。
从以上一系列情况看，我认为，在经历此次“印花税风波”之后，总结了经验教训的管理层，应该更加强化了其市场化调控的理念，而更为重要的，博览分析员发现，管理层也似乎确立了将4000点整合为，资本市场进一步改革的大平台，从而真正的有效吸纳社会流动性，以及加速实现国有资产的资本运作化，以及在国民的投资意识觉醒的情况下，提高国民财富当中证券类资产的比重。
如果这一政策得到确认，那么，伴随着红筹股的海归，和多层次资本市场的逐步完善，投资人结构的调整到位，在这一新起点、新基础上的4000点，已经和 “5·30”之前，不可同日而语，在经历一系列“磨难”之后，4000点将成为中国股市新阶段的开始（有关股市内部的一系列变化，以及管理层如何面对市场格局调整的问题，详见下文分析）。（LTZ）